行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜走强，周初在市场交易美8月非农数据的指引下市场抛售情绪较浓，非农数据喜忧参半，9月降息大概率25BP，多头信心受沪铜主力一度跌破7.2万，而之后随着中国国内社库降幅超预期，旺季需求回升预期推动铜价走强，沪铜月间价差转为back结构，之后虽美CPI和PPI数据公布显示美通胀放缓，但并未改变市场对9月降息25BP预期，铜价在宏观趋于稳定的背景下一度涨至7.4万上方，然临近周五收盘中国公布的延迟退休政策重挫市场情绪，风险资产尾盘跳水明显，沪铜跟随下跌。伦铜最高涨至9300附近，伦铜库存持续下降，持仓量降至27.1万手，COTR持仓报告显示截止上周五基金净多持仓环比6%至27793手，而商业净空持仓环比-3%至59580手；COMEX铜累库速度放缓，持仓涨至20万手，CFTC持仓报告显示截止上周二基金净多持仓环比降26%至12276手，商业净空-12%至38087手，铜价震荡海外投机资金摇摆不定。
　　操作建议：全球去库逻辑进一步被验证，国内精铜产量已经开始回落，而需求在回暖，现货和盘面价差结构均反映出国内现货在收紧，废铜市场仍受政策端影响，订单向精铜领域转移，而且终端的电网订单在增加，叠加中秋和国庆节前备库，国内去库速度持续超预期，终端电线电缆周度开工率创年内新高，精铜杆开工率也开始爬升，9月国内的需求旺季如期而至。海外市场继续去库，中国6-7月精铜出口给海外带来的累库压力预计已充分显性化，但是LME0-3contango结构仍处于高位水平，海外的现货仍趋于过剩。宏观面下周美联储议息会议来袭，预计只降息25BP，在美联储降息、美通胀缓和且美国经济硬着陆风险尚不大的背景下，预计海外宏观缓解在好转，而国内市场信心再度受到冲击，预计风险偏好仍将被压制。整体判断，基本面对铜价支撑加强，但宏观面外强内弱，预计铜价仍将处于震荡区间。