盘面回顾
　　周三贵金属市场表现抗跌，晚间美8月核心CPI数据超预期后，9月降息25bp预期升温，年内降息次数预期亦回落至4次，亦引发贵金属调整，然此后随着美国科技股及股市回升，贵金属特别是白银强势收复失地，表现抗跌，最终COMEX黄金2412合约收报2540.2美元/盎司-0.11%；美白银2412合约收报于29.005美元/盎司，+ 1.37%。SHFE黄金2410主力合约收报576.12元/克，+0.71%；SHFE白银2412合约收报7177元/千克，+2.41%。
　　关注焦点
　　周三公布的美国8月CPI同比上涨2.5%，持平预期，低于前值2.9%，环比符合预期0.2%；但核心CPI指数在8月份环比+0.3%，略高于0.2%的预期，为四个月来最大涨幅，同比上涨3.2%。美国总统候选人哈里斯和特朗普于周三进行辩论，哈里斯支持率略有上升。数据方面：日内关注美8月PPI及周度初请失业金人数。事件方面：周四16:00.欧央行将公布利率决议；本周进入美联储9月19日FOMC会议前的噤声期。
　　加息预期与基金持仓
　　根据CME“美联储观察”，市场预期美联储9月19日降息概率100%，其中降息25BP概率85%，降息50BP概率15%；年内降息次数预期4次。长线基金看，三季度以来美国市场黄金与白银投资需求总体改善，SPDR黄金ETF持仓最新增加1.72吨至866.18吨；iShares白银ETF持仓维持在14545.49吨。
　　南华观点
　　中长线或偏多，但短线仍缺乏进一步方向指引，且无法排除衰退恐慌带来阶段性回调风险，操作上多单轻仓谨慎持有，回调仍可视为分步布多机会。后期事件上关注9月降息幅度预期波动、贵金属投资需求回暖的路径是否舒畅、美总统大选事件、以及中东地缘政治动乱下的避险情绪、央行购金等变化。