美国核心通胀未能延续缓解。8月美国CPI同比为2.5%，较7月下行0.4个百分点；但核心CPI同比为3.2%，与7月持平。此外，8月核心CPI季调环比以及季调环比折年率都有所回升。
　　从结构来看，8月整体通胀的缓解很大程度上与能源价格缓解有关。二手车价格下行的贡献有所减弱；租金通胀表现分化，租金外核心通胀环比也有所回升，对核心通胀缓解的贡献也有所下降。
　　总的来说，美国8月就业数据和通胀数据表现较为平淡，未能进一步提振降息预期。
　　市场降息预期大体稳定。根据CME观察显示，截至9月11日，市场预期美联储大概率降息时点为9月，不过降息幅度为50BP的概率较通胀数据公布前有所下降，市场预期大概率在9月降息25BP。全年降息预期在100BP附近。
　　风险提示：美联储货币政策超预期。