钠离子电池是一种新型的二次电池技术，核心机制可归结为一种基于浓度梯度的电化学储能系统。钠离子电池的充放电过程，本质上是通过钠离子在正极与负极材料中进行的嵌入与脱嵌反应来实现能量的存储与释放。钠离子电池的技术本质上和锂离子电池类似，但使用钠离子作为电荷载体。
　　相较于锂离子电池，钠离子电池具有资源丰富、成本低廉、安全性能卓越和低温性能优异等优势：
　　资源丰富：钠是地壳中第六丰富的元素，且分布广泛。而锂资源储量相对有限，地理分布不均衡，其中75%集中于美洲地区。
　　成本低廉：资源丰富，开采成本低；集流体材料可选用更为经济的铝箔；工艺与锂离子电池高度相似，使得现有设备大多数能够实现兼容使用。
　　安全性能卓越：在高倍率放电与高温条件下，展现出较低的内阻与卓越的热稳定性，显著降低了电池使用过程中的安全风险。
　　低温性能优异：钠电正常工作温度范围通常在-40℃至85℃，而锂电仅为-20℃~60℃。在低温环境下钠电性能表现尤其出色，这使得其在寒冷地区的应用更具优势。
　　需求方面：据测算，到2029年，全球低速电动车市场至2029年有望达到742.74亿元的规模，期间年复合增长率预计达到16.04%。电动两轮车市场方面，在新国标政策驱动下，置换需求有待继续释放，同时商用需求、海外需求也有望持续增长。储能方面，中国储能领域规模增长势头强劲。据中投顾问预测，我国储能行业装机规模在2024-2028年间，年复合增长率将保持在17.13%左右，至2028年底，总装机规模预计可达185.0GW。
　　供应方面：据EVTank的测算，2023年中国钠离子电池出货量约为0.5GWh，锂盐价格的下跌与钠电的产业链不够成熟是导致其出货量远低于市场预期的主要原因。2025年钠离子电池产品出货量预计将有明显提升，达到7.2GWh，2028年达到82.6GWh，成为可充放电池市场中的一个重要补充。
　　在转债领域，本文梳理了与钠离子电池概念相关性比较强的12只标的，主要涉及正极材料、负极材料、电解液、集流体和隔膜等原材料端。
　　风险提示：技术推进缓慢风险，下游需求不及预期风险。