核心观点
　　市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收涨0.93%，报2721元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2411夜盘收跌0.1%，报3821元/吨。油价低位震荡，燃料油盘面亦表现为震荡；高低燃油2411合约价差由高点1278元/吨回落至1100元/吨。高硫燃料油目前市场多空因素交织，裂解价差呈现震荡下跌态势，估值存在进一步回调空间。低硫燃料油基本面存利多因素驱动，短期市场结构偏强运行；但中期估值向上突破存较大阻力。继续关注逢低多LU-FU价差、LU正套机会。
　　■策略
　　单边中性，观望为主；逢低多LU2411-FU2411价差；关注LU正套机会；
　　风险
　　俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期；中国低硫燃料油产量超预期