一周复盘：国债期货震荡上涨
　　本周（09.02-09.08），国债期货震荡上涨。周一，8月官方制造业PMI不及市场预期，叠加风险资产全线走弱，国债期货震荡上涨。周二，市场消息面比较平静，债市做多惯性仍存，期货震荡上涨。短端利率下行幅度较大，收益率曲线震荡走陡。周三，资金面整体均衡，但市场止盈情绪有所上升，短债表现弱于长债。尾盘市场彭博传出降低存量房贷利率消息，现券利率转而下行。周四，受昨日降低存量房贷利率消息影响，国债期货震荡拉升。尾盘央行再度出现卖出长债迹象，期债跳水。期货收盘后，央行表示降准仍有空间，利率再度小幅下行。周五，市场消息面较为平静，债市小幅走强。截至9月6日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.316、104.905、106.290和112.600元，分别较上周末变动+0.160、+0.450、+0.570和+1.390元。
　　★市场波动或较大，继续做陡曲线
　　展望下周，大量经济数据公布、降准预期有望上升，期债有望上涨。但在监管态度并未转松，短期降息概率较低的情况下，期债上涨的空间是比较有限的。在长债利率水平接近前低时，市场自发的止盈盘、套保盘均会有所增加，市场波动将会加大。另外，仍需警惕后续可能出现的利空消息。
　　策略方面：1）预计下周债市小幅走强，利率接近前低时，交易盘把握止盈机会，配置盘关注逢回调买入策略。2）资金和机构行为共同影响曲线形态。资金面难以持续收敛、大行仍在买短卖长，曲线中短端走陡的动力仍然存在，建议继续持有做陡曲线的策略。3）建议关注T2412等合约上的正套机会，关注做阔T2412合约基差机会。4）若比较担忧政策风险，建议关注空头套保策略，关注T2412合约的套保机会。
　　★风险提示：
　　输入性通胀压力上升，金融体系缩表对债市的冲击