基本观点：
　　本周工业硅期货高位回落，主力合约SI2411整周涨跌幅-4.7%，收于9630元/吨。现货价格本周持稳，但工业硅供应过剩情况依旧没有明显改善，盘面本周再度下探。从供应端来看，西南地区丰水期产量位居高位，四川地区7月份产量较去年同比增长86%，云南产量已达到全年高位，7月份西南地区产量将再创新高，新疆地区七月产量持稳，基于目前现货价格，新疆地区不排除大规模减产的可能性，八月全国供应量在新疆无大规模减产的前提下将维持稳定。社会库存及交易所库存均较处于高水位，且库存无明显去库迹象，目前工业硅社会库存48万吨，较上周减少0.1万吨，但现在难言进入去库周期，后续需要关注库存时候出现连续下降。
　　供应端：本周现货价格持稳，目前不通氧553#在11400元/吨左右，较上周持平；西南地区工业硅生产成本在丰水期位居地位，四川产地综合电价已经达到历史低位，本周其他成本均有不同程度下滑，工业硅成本支撑进一步减弱；产量方面，整体西南地区产能基本释放完毕，但近期四川由于高温限电导致部分厂家有小规模减产，目前来看影响不大，全国工业硅供应量预计在八月将有小幅下降，后续供应端关注点在新疆地区减产力度以及11月份枯水期西南地区减产。
　　需求端：多晶硅价格价格已基本稳定，近期甚至出现出小幅反弹，目前新增产能仍过剩严重，但多晶硅减产已基本结束，7月多晶硅产量较6月仅同比下滑近0.66%，且下游硅片价格基本触底，近期硅片产量出现小幅抬升，对多晶硅需求量企稳，后续关注多晶硅产量能否回升，但光伏全产业链价格仍处下行区间，大部分多晶硅新增产能延期投产，对工业硅需求持稳。有机硅DMC价格持稳，前期地产利好政策频出，目前已经被盘面消化殆尽，有机硅对工业硅需求仍持稳。下游再生及原生铝合金厂开工率持稳，对工业硅需求持稳。
　　本周工业硅现货价格持稳，供应端持稳，下游多晶硅对工业硅需求有见底迹象，有机硅对工业硅需求持稳，硅铝合金对工业硅需求边际走强，库存压力出现缓解迹象，整体工业硅市场仍较为弱势，供大于求格局难改，工业硅延续跌势，目前已经跌破1w大关，多空围绕9500点博弈，后续关注供需逻辑是否能出现变化。
　　◆策略建议：
　　观望
　　 ◆风险提示：
　　西北地区减产情况，西南地区复产情况，多晶硅复产情况