观点总结-镍
　　宏观
　　市场吸收美联储9月降息带来的利好，但各品种的基本面并无进一步上行的驱动，有色金属共振回落，镍、不锈钢受累于过剩/宽松的供需格局，回落幅度较大。本周（9.2-9.6）重点关注9.5（周四）的美国8月ADP就业人数、9.6（周五）的美国8月失业率与非农就业人数。
　　供应
　　受雨季的影响，矿端开采仍然存在扰动；同时，受国内企业四季度原料储备的需求，菲律宾中品矿的询价有所好转；印尼在9月的RKAB审批亦是市场关注的焦点，印尼国内镍矿溢价逐渐走高——矿端支撑仍然存在。国内电解镍产量维持在高位，进口维持亏损、进口量或在9-10月逐渐回落，而纯镍在8月出口的减少增加了国内的可流通货源。
　　需求
　　（1）国内钢厂对镍铁备货积极，挤压对纯镍的需求；而不锈钢高库存仍待消化，后续去库难度加大，对镍铁的需求更多停留在原料阶段性补库、而非终端消费的实际好转。（2）硫酸镍8月产量预计录得2.84万吨，环比增长2.16%——但其中85%由镍中间品作为原料；随着旺季的到来，三元前驱体、三元正极材料的需求料增长，在8月的产量预计分别录得6.58万吨、6.09万吨，分别环比增长3.76%、3.5%，带动硫酸镍的需求有所好转。
　　库存
　　8月30日，镍社会库存录得31168吨，环比8月23日累库2306吨；LME库存亦同步维持累库，周度小幅增加2382吨、录得118998吨。
　　操作
　　当前镍价共振大幅回落，接近于8月8日的价格低点支撑位；但受矿端扰动的影响，镍价趋势性回落的概率相对较低，后期走势或以重心下移为主。分别关注期价在8月8日、7月25日、2023年11月27日价格低点形成的支撑位附近的表现。
　　风险
　　美联储降息幅度超预期，带动有色及镍价大幅反弹；矿端扰动消退，期价重心继续回落。