国内权益市场反弹
　　8月26日~8月30日，国内权益市场有所反弹，创业板涨幅较大。其中上证指数周跌0.43%、深证成指周涨2.04%，创业板周涨2.17%，科创50周涨1.23%。
　　债市中长久期信用利差扩大
　　截至8月30日，中债十年期国债收益率报收2.17%，中债3个月期限国债收益率报收1.87%，基本较上周水平持平。信用利差（AAA企业债-国开债）方面，中长久期（3年期）的信用利差为28.1bp，较上周扩大；短久期（3个月）的信用利差为41.4bp，同样较上周扩大。中美利差（中债-美债）方面，10年期中美利差达到-174bp，而1年期中美利差为-289bp。
　　大宗商品普遍上涨
　　8月26日~8月30日，大宗商品普遍上涨，但贵金属涨幅相对较小。南华贵金属指数周涨0.21%、南华农产品指数周涨2.72%、南华工业品指数周涨2.16%、南华能化指数周涨2.43%。截至8月30日，COMEX黄金期货结算价报收2536美元/盎司，NYMEX原油期货结算价报收73.65美元/桶。
　　人民币汇率维持韧性
　　8月以来人民币相对美元有所升值，我们认为主要由于两国基本面的预期变化所致。中国下半年在宽松政策刺激下基本面将持续回升，而美国就业数据的恶化加剧了市场对美国下半年宏观经济表现的担忧，近日鲍威尔的发言更加强化了市场对美联储降息的预期，未来美元指数或将回落。截至8月30日，美元兑人民币即期汇率收于7.089；欧元兑人民币即期汇率收于7.839。
　　投资建议
　　上周国内权益市场反弹，港股受美联储降息预期加强表现较好。但我们认为伴随国内宏观经济的边际改善叠加宽松政策的持续加码，国内权益市场流动性改善叠加企业盈利预期修复将推动权益市场转好，建议短期谨慎，中长期增配；债券长端收益率当前已处历史低位，央行已多次预警长端利率过低，且伴随未来央行的借券行为，长端利率再度走低的可能性减小，建议标配或适当减仓；大宗商品伴随美国经济放缓预期，美元指数将边际走弱，同时需求端也将带动商品涨价，我们预计下半年美元走弱和需求共振将维持大宗商品的景气，但短期存在回调风险，建议短期控制仓位。黄金价格目前已在历史高位，也待短暂回调后适当介入。
　　风险提示
　　政策不及预期；地缘政治冲突超预期