核心观点
　　震荡
　　本周黑色整体加速回落。基本面来看，上周钢厂盈利率继续降至3.9%，钢厂盈利率见底回升。然而供给端日均铁水大幅下降3.6至221万吨，目前铁水处在近几年历史同期最低位。根据检修计划来看，9月目前高炉检修共影响铁水产量385万吨，环比8月405万吨小幅下降，整体钢厂复产积极性偏低。需求端逐渐进入旺季，补库性需求显现。库存方面，由于产量较低，需求环比回升，整体五大材及小品种钢材去化速度良好，库存处于相对较低水平。螺纹旧国标低价加速去化，建材库存加速去库。热卷库存目前暂未看到去库趋势，品种间库存矛盾加剧。总体来说，黑色需求端有季节性回暖趋势，负反馈结束，钢厂利润修复，成材库存加速去化，且库存压力较小。成材整体暂不具备新一轮负反馈下跌条件，若钢厂复产季节性持续较低，成材或将难有进一步下跌的空间。