重要事项：1）央行开设“公开市场国债买卖业务公告”栏目，8月净买入债券1000亿元。8月28日，中国人民银行官网的“公开市场业务”专题页面中上线“公开市场国债买卖业务公告”栏目；8月30日，央行在“公开市场国债买卖业务公告”栏目发布公告称：“为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元”，央行买短卖长操作有助于进一步引导利率曲线陡峭化。2）央行从一级交易商买入4000亿元特别国债。8月29日，央行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债，分别为：10年期的“24续作特别国债01”，买入量3000亿元，买入价为100元；15年期的“24续作特别国债02”，买入量1000亿元，买入价为100元。3）8月PMI环比回落。8月制造业PMI录得49.1%，较7月下降0.3个百分点。产需方面，8月制造业PMI生产指数和新订单指数均有所回落，分别录得49.8%和48.9%；库存方面，8月制造业PMI原材料库存指数录得47.6%，产成品库存指数为48.5%；价格方面，8月制造业PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数分别录得42.0%和43.2%。
　　资金市场：本周资金面逐渐转松，资金分层现象仍然较弱。截至2024年8月30日收盘，R001、R007分别为1.657%和1.844%，DR001、DR007分别为1.532%和1.700%，较2024年8月23日收盘分别变化-23.14BP、-8.06BP、-28.22BP和-14.78BP。本周同业存单累计缴款金额为5997.6亿元，净融资水平为1543.9亿元，较上周净融资水平的-1840.5亿元有所回落。本周同业存单收益率曲线趋于陡峭。AAA级1月期同业存单收益率下行13.26BP至1.72%，3月期同业存单收益率下行0.08BP至1.87%，6月期同业存单收益率上行1.25BP至1.95%，9月期同业存单收益率上行1.33BP至1.97%，1年期同业存单收益率上行1.09BP至1.97%；其中，AAA同业存单1Y-3M期限利差本周整体维持在10BP附近。
　　债券市场：本周短端利率下降而长端利率上升。其中，1年、3年、5年、7年、10年和30年国债收益率分别变化-0.73BP、-2.45BP、0.35BP、2.34BP、1.57BP和2.50BP，10Y-1Y国债到期收益率由上周五的65.74BP回升至68.40BP。同期限国开债收益率分别变化1.75BP、-0.50BP、1.21BP、1.06BP、2.89BP和0.31BP，10Y-1Y国开债到期收益率曲线由上周五的53.71BP回升至54.85BP。隐含税率方面，10年期国开债隐含税率为3.97%，较上周五的3.43%小幅回升。
　　后市展望：短期来看，央行公开市场操作买入短期国债卖出长期国债，有助于进一步引导市场对利率曲线陡峭化的预期。中长期来看，在利率曲线逐渐陡峭的背景下，基本面向好预期不变，中短端利率可能仍有下行空间，可以更多关注市场调整带来的投资机会。
　　风险提示：经济运行超预期，政策效果存在不确定性。