公司2Q2024营收同增24.1%，公司权益股东应占利润同增9.0%
　　8月30日,公司公布2024年二季报：1H2024实现营业收入77.6亿元，同增25.0%,实现公司权益股东应占利润11.7亿元，对应基本EPS为0.94元，同增17.5%；实现经调整净利润12.4亿元，同增17.8%。
　　单季度拆分来看，2Q2024实现营业收入40.4亿元，同增24.1%，实现公司权益股东应占利润5.9亿元，同增9.0%，对应基本EPS0.47元，同增9.3%；实现经调整净利润6.2亿元，同增9.4%。
　　公司2Q2024综合毛利率同比上升4.10pct，期间费用率同比上升6.63pct
　　1H2024公司综合毛利率为43.69%，同比上升4.10个百分点。单季度拆分来看，2Q2024公司综合毛利率为43.95%，同比上升4.10个百分点。公司毛利率同比高增主要由于：1）海外方面直营市场持续快速发展，在1H2024，海外直营市场收入占比同比提升10pct至55.7%；2）国内业务方面，公司的IP战略和产品升级持续发力，同时TOPTOY产品优化助力毛利率提升。
　　1H2024公司期间费用率为25.54%，同比上升5.30个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为19.62%/5.39%/0.52%，分别同比变化+4.83/+0.24/+0.23个百分点。2Q2024公司期间费用率为26.71%，同比上升6.63个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为20.47%/5.63%/0.61%，分别同比变化+5.74/+0.57/+0.32个百分点。销售费用率提升主要是因为海外直营业务发展，1H2024海外直营门店收租金、折旧摊销、人工等费用同比增长82.7%。
　　总门店数突破7000家，公布20亿港元股份回购计划
　　截止2024.6.30，公司共计拥有6868家MINISO门店与195家TOPTOY门店，合计7063家门店，总门店数首次突破7000家，保持稳健的门店扩张节奏。此外，于2024.8.30，公司董事会批准20亿港元股份回购计划，占8月30日收盘市值414亿港元的4.8%。
　　国内业务稳健发展，海外空间广阔，维持“买入”评级
　　考虑到海外直营扩张对利润端的影响，我们小幅下调公司2024/2025/2026年公司权益股东应占利润5.0%/3.8%/2.2%至26.6/33.0/40.3亿元，对应EPS2.11/2.62/3.20元，维持“买入”评级。
　　风险提示：门店拓展不及预期，客流恢复不及预期，消费恢复进程不及预期。