豆粕：积极因素显现、价格重心上移。美豆丰产边际影响下降：前期交易充分、近期天气有瑕疵（如8月下旬干热、9月上旬偏干等）。美豆交易重心转向需求改善：一方面美联储降息预期增强、美元走弱提升美豆出口前景，另一方面低价吸引采购、近期销售显著好转。国内豆粕现货情绪亦好转、节日备货需求仍在，上周成交及提货环比双增。基于此，预计豆粕价格重心或小幅上移。策略上，不追高、可考虑逢低短多。
　　白银：随着前期Jackson Hole会议鲍威尔明确降息信号令美元指数回落至100.5附近后，市场对于降息交易的乐观情绪到达了顶峰，本周美元指数触底回升施压贵金属表现，黄金小幅走弱，但整体仍然维持高位。下周即将迎来全市场关注的“超级数据周”，美国PMI、职位空缺数、非农等一系列重要经济数据将再度为市场勾勒下一个短交易周期的方向——究竟是增长下行焦虑占优还是软着陆下降息抬升风险偏好占优，而这也决定了金银的单边和相对表现。对于黄金来讲无论哪种情形或仍然相对保持抗跌属性，但是白银更加贴近实际需求侧，而本周工业金属反弹三周后此前低估值赋予的基本面反弹动能明显弱化，继续乐观做多的情绪较为脆弱。此外，年初预计光伏银浆行业能为白银带来较大缺口，但是随着下游光伏装机厂的增速明显减弱且不及预期，年内白银显性库存呈累库状态，故实物供需叙事能带给白银的想象空间较为有限。从比价角度上来看，周度级别可以重新关注多金空银，但策略周期或比较短。至于季度级别的宏观叙事，我们仍然倾向于锚定在降息后风险偏好回升上，即低位寻求白银、工业品买点。