投资要点：中山行业研究类模板
　　◎8月海外债市利率大幅下行，股市上涨。受欧美央行释放降息信号等因素影响，8月海外债市利率大幅下行。截至8月29日，2年期和10年期美债收益率分别较上月末下行42BP、22BP至3.87%、3.87%；美国BBB级信用利差下行1BP，信用利差处于较低水平。欧洲方面，10年期德债收益率下行8BP至2.27%，德国-意大利10年期国债利差扩大9BP。同期，8月美国和欧洲股市上涨，其中，标普500指数上涨1.3%，德国DAX指数上涨2.2%，处于历史高位附近。
　　◎8月国内债市利率整体小幅上行，股市小幅下跌。受央行提示利率下行相关风险影响，8月债市利率整体小幅上行。截至8月29日，1年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.49%、2.17%和2.37%，较上月末分别上行7BP、上行2BP和下行1BP。信用利差扩大，5年AAA信用债与同期限国债的信用利差扩大15BP，5年AA信用债的信用利差扩大19BP。8月货币市场利率小幅波动，DR007均值为1.80%，下行3BP，R007均值为1.88%，较上月下行1BP。8月股市下跌。沪深300指数下跌3.5%，由小盘股构成的国证2000指数下跌4.7%。
　　◎利率短期震荡。随着欧美通胀压力回落，欧美央行降息路径进一步明晰，美联储预计于9月份首次降息，欧央行预计于9月份再次降息，欧美央行将进入降息周期，国内货币政策空间趋于打开。受地产下行和内需疲弱影响，国内经济下行压力仍较大，需要货币政策加力提振。同时，央行多次提示利率下行相关金融风险，叠加债市利率今年以来已有较大幅度下行，预计在国内货币政策再次放松之前，短期内利率将呈震荡格局。
　　风险提示：注意防范全球通胀压力超预期上行的风险。