量价行业轮动组合今年以来上涨16.79%
　　量价行业轮动组合9月份上涨14.91%，相对于行业等权的超额收益为-6.97%。今年以来，量价行业轮动组合上涨16.79%，相对于行业等权组合的超额收益为9.30%。
　　10月份量价复合因子值排名较高的行业为：石油石化、煤炭、银行、农林牧渔、交通运输。
　　“正预期与非拥挤”行业组合今年以来上涨6.06%
　　我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构建分析师预期复合因子；同时，通过6个量价因子构建拥挤度指标，剔除拥挤度指标最低的15个行业，重新选择剔除后分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建“正预期与非拥挤”行业轮动组合。
　　“正预期与非拥挤”行业组合9月份上涨17.81%，相对于行业等权的超额收益为-4.06%。今年以来，“正预期与非拥挤”行业组合上涨6.06%，相对于行业等权组合的超额收益为-1.43%。
　　10月份“正预期与非拥挤”策略所选行业为：汽车、有色金属、国防军工、银行、电力及公用事业。
　　风险提示
　　报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。