事件：公司2024Q2实现营收37.63亿元，同比+3.67%，实现归母净利润1.32亿元，同比+78.29%，实现扣非归母净利润1.13亿元，同比+113.18%。
　　 “智能制造+集成服务”盈利能力大幅提升。公司以高压箱式变电站设备以及成套开关设备等为基础，赋予数字化、全生命周期的价值服务和增值服务新属性，实现“源网荷储”多场景高速可持续发展，赢得市场和客户高度认可。同时，公司持续加大技术深造和迭代升级，不断提升产品的标准化和模块化水平并推动新材料和新结构的落地应用，打造超越市场竞争力的成本优势。2024H1公司实现收入36.74亿元，较去年同期增长13.37%；归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，较去年同期增长44.64%。
　　加大充电网生态合作，持续扩大产业协同。公司基于核心充电服务，持续扩大产业协同，抢占核心资源，联合生态伙伴共同构建充电网生态体系。截至2024年6月底，公司在全国范围内已成立独资/合资公司超过270家，其中，合资方为政府投资平台、公交集团等国有企业的超过160家；公司已与保时捷、奥迪、奔驰、宝马、捷豹路虎、沃尔沃、上汽通用、路特斯、吉利、奇瑞、广汽埃安、小鹏、理想等70多家车企达成合作，累计建成车企品牌站超过1,700座，覆盖全国近30个城市；2024年上半年，公司积极拓展中国人民保险，中国平安保险，众安在线财产保险，泰山保险，为保险公司提供车辆与电池安全检测、充电权益、品牌宣传等产品和服务。截至2024年6月底，公司运营公共充电终端59.5万台，其中直流充电终端35.6万台，市场份额约为26%，2024年1-6月公司充电量超过58亿度，市场份额约为24%，排名全国第一。2024H1公司充电业务实现营业收入26.58亿元，较去年同期增长12.32%；归属于上市公司股东的净利润-0.20亿元，较去年同期减亏0.33亿元。
　　投资建议：公司由快速增长阶段进入了高质量发展阶段，采取有效措施管控期间费用和应收账款，公司整体的盈利能力提升明显，考虑到公司2024H1已签订合同、但尚未履行所对应的收入金额为54.95亿元，同比增加48.6%，我们上修了2024-2026年归母净利润至8.00、11.96和16.51亿元，对应2024年8月27日收盘价PE分别为22.9、15.3和11.1X，维持“增持”评级。
　　风险提示：电动车需求不及预期；充电桩利用率不及预期；充电价格战不及预期。