核心观点
　　市场转机正在逐步孕育。中报披露期即将过去，市场将完成盈利预期下修，同时联储九月降息信号强烈，若配合国内政策加码发力信号，市场有望打开向上空间。短期除高胜率的稳定红利资产和中报超预期且景气持续方向，亦可关注中报利空落地后基本面预期改善方向。中期而言，重视产能周期变化，企业承受供给投放压力最大阶段将逐步过去，从A股资本开支和供给周期看，环境将类似12-13年。重点关注：银行、电力、汽车、家电、半导体链、军工、互联网等。根据各行业推荐，我们精选了2024年9月的金股组合。
　　近期策略观点
　　市场转机逐步孕育，四季度海外不确定性陆续落地，国内政策有望加码打破情绪负循环带来的杀估值压力。短期而言，9月基本面、流动性均出现边际改善信号：1）中报落地；2）9月联储降息进一步明确，Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔称货币政策调整时机已至；3）国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。
　　未来一周面临中报密集披露期，除高胜率的稳定红利底仓外，同时关注：1）中报超预期且景气持续方向（设备更新周期拉动的电网设备/轨交设备/工程机械/船舶，以及电子、光模块、贵金属等）；2）财报利空落地后基本面逐步改善的方向（军工、汽车等）。
　　随财报落地，中期产能周期配置线索有望找到新信号。市场对产能周期关注度提升，国内现处产能下行周期第3年，24Q 1工业企业产能利用率水平与15年相当。本轮产能利用率下行的幅度和速率超上轮，主因需求端地产中周期下行压力及外需政策压力等因素影响。借鉴历史规律，16年快速触底回升由供给端快速收缩配合地产需求透支性上行共同拉动；从本轮周期看，预计政策将更有定力，稳需求+供给自行出清或将成为最有可能的组合。
　　9月金股组合
　　根据各行业推荐，我们精选了2024年9月的金股组合：中控技术、成都银行、中国平安、中航西飞、阳光电源、新易盛、隆鑫通用、东睦股份、皖能电力、中国核建。（排名不分先后）
　　风险提示：地缘政治风险、海外美联储宽松不及预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。