事件:公司发布2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营收7.13亿元，同比-0.86%;归母净利润1.44亿元，同比-4.48%;扣非净利润1.43亿元，同比-3.96%;基本每股收益0.36元。24Q2,公司实现营收4.2亿元，同比-4.98%;归母净利润0.88亿元，同比-13.74%;扣非净利润0.87亿元，同比-13.33%。
　　产品降本助力毛利率提升，费用率增加致扣非净利率下降。
　　2024年上半年，公司综合毛利率为54.42%，同比+5.2pct。24Q2,单季毛利率为56.15%，同比+4.74pct,环比+4.21 pct。毛利率改善主要源于渠道销售占比、销售结构变化及产品降本。
　　报告期内，公司期间费用率为31.95%，同比+6.05pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为23.27%/6.25%/3.44%/-1.01%,同比分别变动+5.11pct/ +0.96 pct/ +0.56 pct/-0.58 pct。费用率提升主要源于: 1)电商平台推广费、广告宣传费等增加; 2)职工薪酬、中介机构费、工程修缮费增加;3)新品研发力度加大。
　　2024年上半年，公司扣非净利率为20.03%，同比-0.65 pct。24Q2，公司扣非净利率为20.76%，同比-2 pct,环比+1.79 pct。
　　全渠道持续深化拓展，加强线上线下协同。报告期内，线上/线下渠道分別销售4.49/ 2.39亿元。线上方面，公司进行全域整合式布局，保持在天猫、京东等头部平台优势,快速布局抖音等新平台,并注重新品类培育。线下方面，公司推动渠道下沉，深化家电渠道、京东万商、新零售等新渠道布局，并促进门店标准化、数字化运营，深度赋能经销商，提升终端经营能力。
　　投资建议:公司深耕智能晾晒细分赛道,线上线下全渠道发展，持续推进新品类培育，未来有望快速成长，预计公司2024/25/ 26年能够实现基本每股收益0.85/0.95/ 1.09元，对应PE为14X / 13X / 11X，维持“推荐”评级。
　　风险提示:经济及房地产表现不及预期的风险，原材料价格波动的风险，新品类发展不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。