摘要
　　铁矿石：
　　【行情复盘】
　　铁矿石日间盘面维持稳定，主力合约上涨0.53%收于760.
　　【市场逻辑】
　　商品市场对美联储9月降息预期已基本计价完毕。产业层面，金九银十预期下黑色系集体走强，进一步上涨需要新的驱动。本周成材表需回升，但幅度不及上周，铁水暂未复产，需求端对炉料端价格无明显上行驱动。基本面方面，7月份全球制造业采购经理指数为48.9%，较上月下降0.6个百分点，降幅较上月扩大0.3个百分点，连续4个月运行在50%以下。7月中国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，连续第三个月处于荣枯线下方。7月份国内固定资产投资下降0.17%，制造业基建和地产投资增速均下降。国内成材需求临近旺季，但热卷当前库存矛盾较大，价格上行有压力。螺纹基本面较好，近期利润空间有所修复。短期来看，钢厂厂内铁矿库存进一步下降，钢厂主动做库存意愿不强。港口铁矿石库存再度累库，总量处于近年历史同期高位，外矿到港压力不减，铁矿石基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材波动，关注国内金九银十终端需求改善幅度。成材外需出现转弱迹象，7月出口钢材782.7万吨，环比减少91.8万吨，环比下降10.5%，连续两个月环比下降。
　　【交易策略】钢厂利润水平降至近两年低位，但金九银十预期下，成材具备阶段性反弹的条件。铁矿石自身基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材价格波动，预计反弹空间有限，不宜追涨。
　　焦煤:
　　【行情复盘】
　　焦煤日间盘面冲高回落，主力合约上涨0.29%收于1387元/吨。
　　【市场逻辑】
　　焦煤日间盘面冲高回落，主力合约一度站上1400关口。商品市场对美联储9月降息已基本计价完毕。产业层面，金九银十预期下黑色系集体走强，但焦煤进一步上涨需要新的驱动。本周成材表需回升，但幅度不及上周，铁水暂未出现复产，需求端对煤焦价格尚未形成正反馈。8月28日，石家庄邢台地区部分钢厂针对湿熄焦炭价格进行第7轮提降，幅度为50元/吨，29日零时执行。7月国内固定资产投资增速收窄，地产基建投资和出口均面临承压，碳元素总需求下行。热卷当前库存矛盾较大，但螺纹供需出现改善，利润空间有所修复。国内煤矿产量当前维持稳定，复产预计将增多，同时进口旺盛，供给端仍处于宽松。需求端无法匹配，焦化企业出现减产，且主动采购焦煤意愿不强，焦化企业厂内焦煤库存持续下降，主动去库，而焦煤坑口库存累库明显。短期来看在终端需求未出现明显回升，钢厂利润未出现修复的情况下，煤焦价格的反转较难出现。金九银十预期下黑色系反弹空间也有限，一旦旺季预期被证伪或将引发炉料端新一轮下跌。
　　【交易策略】
　　钢厂当前利润降至年内低位，金九银十预期下，焦煤价格短期跟随成材波动，反弹空间有限，逢高沽空。