策略摘要
　　原生铅与再生铅冶炼企业减产增多，供应阶段性收紧，但铅消费表现不及预期，预计后续铅锭社会库存降幅放缓，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-34.01美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降200元/吨至17300元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降85元/吨至-50元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-15元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-90元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日持平为-15元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-250元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至10275元/吨，废白壳较前一交易日持平为9875元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10150元/吨。
　　期货方面：8月29日沪铅主力合约开于17310元/吨，收于17450元/吨，较前一交易日跌100元/吨，全天交易日成交73849手，较前一交易日增加1660手，全天交易日持仓53791手，较前一交易日增加1544手，日内价格震荡，最高点达到17505元/吨，最低点达到17275元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17380元/吨，收于17340元/吨，较昨日午后收盘跌110元/吨。
　　铅市场社会库存小幅去化，主因持货商积极出货，尤其是对进口铅的甩货较为明显，铅锭社会仓库库存随之下滑。供应方面，近期河南、湖南等地区部分原生铅冶炼企业进入检修状态，铅锭供应下滑。消费方面，铅蓄电池市场传统消费旺季迟迟未至，下游企业采购谨慎，现货市场交易相对清淡。
　　库存方面：截至8月29日，SMM铅锭库存总量为1.58万吨，较上周同期减少0.18万吨。截止8月29日，LME铅库存为182750吨，较上一交易日减少725吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧