业绩简评
　　2024年8月29日，公司披露2024年度中期业绩：公司2024年上半年实现营收9.0亿元，同比增长4.4%；期内亏损为-1.7亿元，较上年亏损扩大。
　　经营分析
　　产品结构方面，2024年上半年旗舰版软件营收为4.4亿元，同比下滑13.7%；擒龙版软件营收为4.5亿元，同比增长30.0%。上半年公司订单金额为9.3亿元，同比下滑26.2%，主要由于投资者交易情绪低迷，且证券投顾代理维权增多。其中，上半年旗舰版软件订单金额为4.7亿元，同比下滑37.6%；擒龙版软件营收为4.5亿元，同比下滑9.7%。退款率方面，2024年上半年旗舰版和擒龙版退款率分别为30.3%和31.0%，而上年同期退款率分别仅为14.7%和18.5%。
　　2024年上半年公司净利润为-1.7亿元，较上年同期亏损扩大361%，主要系以公允价值计量且变动计入损益的金融资产亏损0.9亿元，且报告期内公司人员持续增长，整体薪酬同比增长14.4%，绝对值增长0.7亿元。
　　报告期内，公司九方智投APP完成新一轮升级，并推出业界首款股票学习机，为投资人打造专属学习平台，九章证券领域大模型也获得网信办备案。
　　盈利预测、估值与评级
　　根据2024年中报，我们预计2024~2026年营业收入分别为18.7/16.8/16.8亿元，同比增长-5.0%/-10.0%/0.0%；归母净利润分别为-2.2/-0.7/0.1亿元，同比增长-217.1%/67.3%/114.1%，对应-13.9/-42.6/302.7倍PE，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　监管合规风险；资本市场波动风险；行业竞争加剧风险；高管离职变动风险；董事会成员持股集中风险；解禁风险。