国际大豆：近期美国产区继续维持干燥天气，虽然这对于正处在结荚期的作物会产生一定影响，但由于此前底墒状况维持良好，且从此前profarmer调研的情况来看，单产基数不会太差，因此美国高丰产的状况可能仍然维持，国际市场大豆压榨需求处于好转状态，尤其以巴西为主，在此背景下，美豆估值容易给出一定升水，但空间可能不会太大，市场仍要等待美豆的最终定产以及未来巴西新播种状况，短期受驱动影响更大。巴西豆粕价格高企，可能一定程度受到供应偏紧的影响，受此影响，近期巴西国内大豆压榨利润持续好转，油厂采购旧作头寸数量增加，当前阿根廷可售整体比较有限，因此美豆粕近期出口表现良好，关注未来一段时间的出口销售表现。最近一段时间密西西比河流域运费价格上涨，支撑大豆贴水持续走强，而随着美豆竞争力的减弱，巴西农户及贸易商销售积极性也有所增加。近期美豆呈现反弹态势，可以看到，市场交易估值的动力已经不强，开始转为交易驱动，随着边际利空的收窄以及资金流入的增加，盘面底部支撑表现更加明显，而估值的利空已大部分兑现的情况下，会有一定的波动风险。但对于未来的反弹空间仍然以保守思路对待，一方面良好的驱动力不会太强，美国密西西比河运费偏高的问题仍然存在，产地收割压力也仍未兑现。多头建议只能以阶段性布局为主。
　　豆粕：豆粕现货基差今日已完成回归，现货近期涨幅相对较大，国内近期成交整体略有好转，下游开始有关注库存偏低的迹象。但整体来看，当前库存压力仍然较大，现货短期仍然不太容易缓解，过去一周中，豆粕库存继续维持高位，大豆在短暂去库后库存也重新出现上涨，数据显示，截止8月23日当周，油厂大豆压榨量204.78万吨，开机率60%，较预估低2.37万吨。同时，国内大豆库存721.39万吨，较上周增加17.18万吨，增幅2.44%，同比去年增加144.03万吨，增幅24.92%。豆粕库存149.86万吨，较上周增加0.21万吨，增幅0.14%，同比去年增加78.58万吨，增幅110.24%。现货基差好转空间不会太大，11-1价差的回落对此已经有所反应，考虑到后续大豆到港量大且提货方面一般，预计基差仍以偏弱势震荡为主。驱动方面看，虽然市场还是对后续的到港存在担忧，但需要说明的是，市场对这个逻辑交易的积极性已经不太高，毕竟压榨利润在好转且中国买船数量也在持续增加，随着远期基差成交量的逐步增加，后续整体缺口风险不大。
　　菜粕：菜籽近期价格的小幅反弹受到了减产和大豆油脂反弹的带动，另外关注政策方面的影响，驱动来看，整体变化不多。近期国内菜粕成交数量增加，但价格仍然偏低，基差偏弱为主，菜籽供应量大而菜粕需求相对较差。数据显示，截止8月23日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存46.85万吨，环比上周减少2.55万吨；菜粕库存3.3万吨，环比上周增加0.95万吨。总体来看，当前菜粕以及杂粕库存量相对较大，市场虽然有担心加拿大对中国加征关税的情况，但整体来看变动还未发生，而且菜粕需求弹性比较大，预计后续更多会体现在远月上。
　　交易策略
　　单边：短期市场开始交易驱动变化，但持续动力有限，预计反弹空间也会比较有限
　　套利：MRM11/01价差扩大，M15正套
　　期权：以看跌海鸥期权为主(观点仅供参考，不作为买卖依据)