核心观点
　　橡胶：步入2024年8月以来，随着国家有关部门出台货车以旧换新利多政策以后，国内橡胶期货价格呈现止跌反弹的走势。叠加8月16日，国家商务部等7部门联合发布了《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。为进一步做好汽车以旧换新工作，着力稳定和扩大汽车消费。在利多政策不断加码下，国内橡胶期货延续上涨势头。其中沪胶期货2501合约自15520元/吨一线稳步上涨至16335元/吨，当月累计涨幅达5.25%；标胶期货2410合约自11850元/吨一线稳步上涨至12800元/吨，当月累计涨幅达5.26%；合成胶期货自13735元/吨一线稳步上涨至14760元/吨，当月累计涨幅达2.70%。
　　对于2024年9月国内沪胶期货市场而言，我们认为，从宏观面的角度来讲，虽然日本央行意外加息以及美国制造业和非农就业数据意外走弱，一度引发衰退交易逻辑凸显，不过在美国通胀压力回落的背景下，美联储9月降息的概率依然较大，且降息幅度也显著增加至50个基点。在宏观氛围转向中性偏多的背景下，市场做多大宗商品的意愿有所增强。
　　转向胶市供需结构来看，目前东南亚主要产胶国仍处在割胶旺季，供应压力依然偏大。在外部货源增加的背景下，我国进口天胶降幅有所缩小，青岛保税区库存去化节奏或放缓。不过目前胶市下游终端需求出现产业利多政策，8月中旬商务部等7部门联合发布了《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。为进一步做好汽车以旧换新工作，着力稳定和扩大汽车消费。在新增需求驱动力量支撑下，预计后市国内橡胶期货或维持震荡偏强的走势。
　　（仅供参考，不构成任何投资建议）