金九银十临近，关注政策力度
　　观点分享：
　　近期期指整体表现低迷，在成长风格指数临近前低，流动性风险再度增加之际，昨日护盘资金的流入也出现小盘重新走强的转折变化。回顾近两年行情规律，在持续走低之后，背后反映宏观下行压力的增大，此时也往往出现政策对冲干预力度加大的转变。考虑到金九银十临近之际，若近期公布的经济数据表现弱于预期，与年度增长目标差距扩大，则维稳的力度有望增加。故综合来看，在缺乏外力对冲的情况下，地产周期拐点，金融周期下行仍拖累行情以弱势整固为主；但一旦政策力度加码，则相对低位指数也可能出现明显反弹
　　期指：金九银十临近，关注政策力度。近期期指整体表现低迷，在成长风格指数临近前低，流动性风险再度增加之际，昨日护盘资金的流入也出现小盘重新走强的转折变化。回顾近两年行情规律，在持续走低之后，背后反映宏观下行压力的增大，此时也往往出现政策对冲干预力度加大的转变。考虑到金九银十临近之际，若近期公布的经济数据表现弱于预期，与年度增长目标差距扩大，则维稳的力度有望增加。故综合来看，在缺乏外力对冲的情况下，地产周期拐点，金融周期下行仍拖累行情以弱势整固为主；但一旦政策力度加码，则相对低位指数也可能出现明显反弹。
　　集运指数（欧线）：即期运价继续大幅下调，10合约或跌破3000。EC近期下跌主要驱动来自于即期市场需求疲软引发船司降价揽货填舱。进入9月中后旬需求淡季，下游货主由于不急于出货多处于观望状态，国庆黄金周前预计大概率不会出现货量激增的情况，运价下行趋势在未来数周很难改变。即期运价方面，第37周FAK价格降至6000-6200美元/FEU区间，部分船司针对特殊品类或者大票货有100-300美元的优惠价格，实际成交价格或在6000美元/FEU附近；且第37周马士基、达飞等船东的小柜价格回落速度明显高于大柜价格。整体而言，本周船东降价揽货压力仍在延续，即期运费处在加速下跌之中。市场情绪偏弱，EC2410下行驱动较强，或跌破3000点。EC2412弱于EC2410则是因为当下市场对于12月旺季成色的预期有所减弱，我们认为红海不复航的假设下，12月船司为签长协而进行挺价的概率较大，中长期而言，EC2412有一定可能平水EC2410；短期建议暂时观望，建议后期关注运价下行节奏放缓时10-12反套的机会。
　　合成橡胶：短期偏强，但由于估值兑现较为充分，上方空间收窄，追高需谨慎。原料端，短期国内丁二烯供需较为平衡，但由于生产企业库存有所下降，工厂及贸易商销售压力减小，挺价意愿提升，短期丁二烯价格震荡偏强。中期伴随下游利润收缩的负反馈，价格或有回调。顺丁橡胶而言，行业可流通货源持续偏少，显性库存有所去化，现货跟涨。此外，后续仍需关注近月合约盘面虚实比情况。
　　瓶片：趋势偏弱，关注月差反套。昨日郑州商品交易所公布2024年8月30日瓶片期货首批上市交易合约PR2503、PR2504、PR2505、PR2506、PR2507和PR2508的挂牌基准价为6850元/吨。当前瓶片供需整体偏弱。供应端面临检修回归和新装置投产双重压力，瓶片开工率预计回升至80%附近；需求端，内需预计将在9月中下旬由旺转淡；出口方面由于汇率波动和近期墨西哥、韩国等的反倾销制裁因素，未来几个月内出口可能环比下滑。9月起瓶片预计重回累库格局，上市初期建议关注逢高反套。03合约的挂牌价格对应的加工费水平在600元/吨之上，预计聚酯瓶片工厂有动力锁加工费进行套保。