固定收益周报:资管机构产品配置观察（第55期）（20240819-20240825）-理财规模回升，破净率较低
　　主要结论：本周理财子产品规模环比增长1049亿元；中长期、短期纯债基金久期回落，周均值分别为2.51、1.01年，处在近一年50%-75%历史分位；理财产品破净率为2.66%，环比上升0.01个百分点，近期债市调整，理财规模较为平稳，主要是中长久期及高杠杆产品受到较大影响，而银行理财产品多持有中短端债券，理财产品净值波动幅度整体较小，整体破净率仍处在低位。
　　本周理财子产品规模环比增长1049亿元。截至2024年8月25日，理财子公司产品存续总规模为25.95万亿元，周规模环比上升0.41%，环比增加1049亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+0.31%、+0.52%、+0.27%、+0.87%、-1.73%，分别环比变化+308.74亿元、+664.39亿元、+77.35亿元、+11.04亿元、-12.47亿元。
　　1个月以内理财产品规模环比增长0.60%。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至8月25日，本周1个月以内的理财产品存续规模环比增长0.60%。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化+0.58%、-0.29%，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化+0.56%、-0.07%、+0.18%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为21.38万亿元，环比上升0.52%；封闭式净值型产品存续规模为4.57万亿元，环比下降0.14%。
　　固定收益类产品规模环比增长0.58%。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至8月25日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比增长0.58%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化+0.09%、-0.29%、-1.17%。
　　理财产品破净率上升0.01个百分点。从净值变化来看，截至8月25日，理财子产品累计净值为1.038元，环比下降0.07%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.041元，环比下降0.06%。截至8月25日，理财子产品累计净值破净率为2.66%，较上周上升0.01个百分点。
　　中长期、短期纯债基金久期回落。截至8月25日，全市场债券型基金资产净值为10.67万亿元，环比上升0.02%，其中中长期纯债型基金环比上升0.05%。从上周交易日情况来看，纯债基金久期有所回落，中长期纯债基金久期均值为2.51年，处在近一年50%-75%历史分位；短期纯债基金均值为1.01年，处在近一年50%-75%历史分位。
　　保险资管固定收益产品周回报率上升0.02个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至8月25日，累计净值为1.131元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至8月25日，本周回报率为-0.14%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为-0.17%、-0.03%、+1.30%、+2.22%、+3.87%、+6.69%、+21.61%。
　　风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。
　　证券分析师：戴丹苗（S0980520040003）、董德志（S0980513100001）