日度观点
　　◆生猪：
　　8月29日辽宁现货19.4-20元/公斤，较上日稳定；河南19-19.6元/公斤，较上日稳定；四川18.6-18.8元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东19.8-20.5元/公斤，较上日跌0.1元/公斤，今日早间现货稳中偏弱，跌幅收窄。目前需求平平、月末集团场出栏增量，肥标价差走缩，二育和压栏养殖户出栏积极性增强，令价格承压，但产能去化大背景下，三季度供应压力不大，且立秋过后，消费逐步好转，价格低位市场压栏与二育介入仍存，限制价格调整空间，短期猪价博弈加剧，频繁震荡为主，关注二育与出栏体重变化。中长期，母猪性能回升，四季度供应逐步增加，但能繁母猪存栏去化至均衡水平，供应处于平衡状态，且冻品库存逐步去化，以及需求逐步转旺，价格有望抬升，值得注意的是预期一致性情况下二育、压栏造成供应后移的压力需观察，此外，5月开始官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加，在明年一季度价格不看好的背景下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，加剧价格冲高回落风险。操作上，09跟随现货及交割逻辑震荡；11贴水现货约1000元/吨，在去产能以及需求转旺预期下，价格调整后将再度走强，但供应后移压力和套保压制仍存抑制价格高度，11关注17500-17700支撑，逢低多，关注18400、18800压力表现，多单逐步止盈；01、03合约分别贴水约3000元/吨、5000元/吨，等着三季度价格反弹逢高布空套保，企业可以卖2501在18000、18200的场内看涨期权收取权利金达到逢高套保效果。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询）
　　◆鸡蛋：
　　8月29日山东德州报价4.7元/斤，较上日稳定；北京报价5.11元/斤，较上日稳定。目前存栏恢复至偏高水平，8-9月新开产环比增加，小蛋供应较为充足，虽然淘鸡价格行至高位后，部分适龄老鸡顺价淘汰，但量不大，整体鸡蛋供应增加。需求来看，鸡蛋质量问题减少后，学校、食品厂等备货需求增加，叠加鸡蛋性价比高，替代性消费较好，且临近中秋，中小码蛋的礼盒需求增加，大小码价差缩窄，冷库出货积极性提升，增加市场供应，限制蛋价涨幅，短期鸡蛋供需双增，涨跌两难。中长期来看，养殖利润可观，产能难以大幅去化，供应压力仍存，且9月中下旬中秋备货结束后，需求阶段性转弱，蛋价承压。目前10合约贴水河北现货650元/500千克左右，一定程度兑现供应压力后移、节后需求转淡预期，不过短期现货跌幅有限，10回调幅度或受限，跟随现货震荡运行，中长期若供应压力难去化、节后需求走弱，估值亦承压。操作上10谨慎追空，等待反弹后逢高介空，关注3650-3700压力位表现。关注各环节库存、冷库出库及食品厂需求、淘汰。（数据来源：蛋e网、卓创资讯）
　　◆油脂：
　　8月28日美豆油主力12月合约涨0.67%收于40.69美分/磅，因为NOPA反对加州限制使用植物油作为生物柴油原料。马棕油主力11月合约跌0.05%收于3920令吉/吨，因为印度考虑提升食用油关税，印尼生柴炒作减弱。全国棕油价格较上日跌60-70元/吨至8100-8280元/吨，豆油价格较上日跌10-20元/吨至7760-7990元/吨，菜油价格较上日涨20元/吨至8170-8580元/吨。
　　棕榈油方面，GAPKI及Aprobi均表示印尼无法在2025年1月实施B50生柴计划，生柴炒作降温。GAPKI6月报告虽然大幅下调期末库存至281万吨，但市场对其已有交易，冲淡利多影响。印度农业部建议提高食用油进口关税，打击该国棕油进口需求。加上8月1-25日马棕油出口环比下滑14.9-14.05%，跌幅大于产量跌幅，当月有望重新累库。在生柴炒作降温、印度进口需求可能转差和8月马来累库预期的压制下，马棕油短期高位回调风险加剧，关注4000压力位表现。国内方面，目前豆棕价差偏低抑制棕油消费，棕油库存缓慢上升至60万吨水平；但8-9月棕油月均到港量预计在30万吨以下，加上不时传来洗船的消息，短期供应维持紧平衡。长期来看，国内大量购买12月及2025年5月船期棕油，明年一季度棕油到港较宽裕。
　　豆油方面，天气预报预测9月1日后美豆主产区将出现高温干旱天气，最新优良率小幅下滑，为盘面注入一定的天气升水；国际买家大量采购美豆也带来额外利多。但是最近玉米带迎来降水，缓解了许多地方的干旱，天气炒作小幅减弱。Pro Farmer调研预测的24/25年度美豆产量超过USDA8月预估，进一步强化丰产预期。因此短期美豆基本面多空交织，反弹有限，11合约在950-1000区间内震荡，关注产区天气。国内方面，7-8月期间月均大豆到港量预计均在1000万吨附近，目前大豆库存已经是历史最高位，9月前豆油原料端供应压力非常庞大。需求端，虽然双节备货已经启动，但是下游补货积极性一般。因此国内豆油库存9月以前将维持高位，难以大幅度去库。
　　菜油方面，加拿大政府采取措施解决铁路公司罢工，该国菜籽物流将逐渐恢复正常，叠加欧盟作物监测机构继续下调该国菜籽产量，都对国际菜籽价格有支撑。不过加拿大统计局田间调查显示2024/25年度菜籽产量1950万吨，高于分析师预期以及8月报告水平。加上新作菜籽已经开始收割，后续收割压力将逐渐增大。预计短期加菜籽期