公司发布2024年中期报告，今年上半年实现营收56.99.亿元，同比19.36%，归母净利润7.63亿元，同比-32.10%，扣非归母净利润7.38亿元，同比-31.78%；其中，二季度实现营收25.23亿元，同比-1.70%，归母净利润3.34亿元，同比-9.62%，扣非归母净利润3.11亿元，同比15.38%。
　　原药及制剂业务销量稳定，价格有所下跌。24Q2实现原药业务营收15.99亿元（同比-2.66%），产量2.46万吨（同比+1.80%），销量2.50万吨（同比+5.48%），销售均价6.39万元/吨（同比-7.66%）；24Q2实现制剂业务营收3.42亿元（同比-0.24%），产量1.25万吨（同比53.92%），销量1.31万吨（同比37.41%），销售均价2.61万元/吨（同比-27.5%）。
　　农药价格疲软，拖累公司业绩。根据中农立华及百川，24Q2杀虫剂高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯均价分别为10.7/13.6/6.05万元/吨（同比-21.84%/-23.12%/-9.97%，环比-4.80%/-4.49%/9.01%）;杀菌剂苯醚甲环唑、丙环唑均价分别为9.58/7.58万元/吨（同比-24.63%/-41.19%，环比4.77%/-4.77%）；除草剂草甘膦均价为2.61万元/吨（同比-6.79%,环比0.77%）。
　　葫芦岛一期一阶段进入试生产，项目建设稳步推进。公司以辽宁优创作为四次创业的主战场，以“开工就是决战、起步就要冲刺”的姿态，统筹抓好葫芦岛一期项目管理工作。一期一阶段项目自2023年6月9日开工以来，新建单体建筑54幢，总建筑面积达14.46万平方米。截止报告披露日，一阶段项目已进入试生产，二阶段项目已进入机电安装阶段。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级。预计2024-26年实现营收125/139/153亿元，归母净利润17.4/20.6/23.3亿元，对应PE为11X/10X/9X，维持“买入”评级。
　　风险提示：产品价格走低；产能扩张进度不及预期，盈利预测不及预期