重点子行业观点
　　人形机器人：8月21日，2024世界机器人大会在京开幕。参展商包括：
　　1）整机层面：特斯拉Optimus、优必选、宇树、星动纪元、开普勒、加速进化等；
　　2）丝杠：KGG、Rollvis、新剑传动等；
　　3）六维力传感器：坤维科技、宇立仪器、蓝点触控等；
　　4）触觉传感器：墨现科技、帕西尼、他山等；
　　5）电机：鸣志电器、Maxon、Frauhaber、伟创电气、雷赛智能等。
　　整机层面，运动能力进一步增强，执行搬运、检测工作已较为熟练；零部件层面，灵巧手方案趋于成熟，在坚持经典六自由度灵巧手的同时，更多高自由度灵巧手面世；多款国产丝杠展出，蓝点触控展出专为人形机器人设计的六维力传感器，他山电容型触觉传感器得到广泛应用，客户包括因时、Brainco、灵心巧手、睿尔曼等。
　　展望2024H2，仍然密切关注以特斯拉Optimus为代表的头部机器人厂商进展。硬件层面，包括技术方案、产品、厂商定点、订单、份额在内的一系列事件将逐步确定，从而演化为投资层面的密集催化。我们坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、丰立智能、鸣志电器、安培龙；2）丝杠量产与降本：北特科技、贝斯特、五洲新春、浙海德曼、思进智能。
　　机床&刀具：日本7月份机床订单总额1239.6亿日元，同比+8.4%，环比-7.4%。其中外需883.7亿日元，同比+17.9%，环比-5.0%。从6月份订单来看，中国订单317.0亿日元，同比+66.0%。日本机床外需订单转暖，预示着包括中国在内的机床需求显著提升。
　　自主可控主题下工业母机产业链有望获重视。国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知，规定工业和信息化部等部门相关名录所列首台（套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，可采用谈判或直接采购方式采购，鼓励企业预留采购份额并先试先用。工信部“工业母机+”百行万企产需对接活动启动，将持续至2027年底。
　　高端工业母机作为“卡脖子”领域之一，有望受益于国产自主可控的进一步推进。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。
　　农业机械：国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出在《关于加大工作力度持续实施好农业机械报废更新补贴政策的通知》（农办机〔2024〕4号）基础上，报废20马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元。截至2022年底，国内拖拉机拥有量2144万台，其中80马力及以上仅144万台，而20马力及以下的小型拖拉机保有量长期维持在1600万台。
　　购置端：鼓励大马力拖拉机购置，抑制小马力拖拉机购置。2024年中央财政计划安排农机购置与应用补贴246亿元，根据青海省实施办法，轮式拖拉机补贴标准提高幅度为中央补贴额的20%，移动式烘干机、履带式拖拉机等补贴额测算比例提高至40%。
　　报废端：鼓励小马力拖拉机报废。2024年财政部下达5亿元支持老旧农机报废，此次将20马力以下的拖拉机单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元，进一步明确了加快小型拖拉机存量报废节奏。
　　政策与市场双重驱动，看好大中型拖拉机渗透率持续提升，建议关注一拖股份。
　　机械出海：
　　1）美国补库：根据光大证券宏观组，2024年7月美国通胀延续回落，基本符合市场预期，市场押注9月降息25BP的概率加大。①后续随着降息落地，房地产市场景气度有望进一步提升，从而带动工具类产品需求。2024年7月，中国出口电动工具12.7亿美元，同比+31.2%，增速较2024年6月+3.3pct。建议关注：巨星科技、创科实业；②由于2023年末备货不足叠加2024年天气原因，导致OPE库存超预期下行，商超追加订单的概率较大。2024年7月，中国出口OPE金额为1.1亿美元，同比+71.0%，增速较2024年6月+6.2pct。建议关注：泉峰控股、格力博；③高尔夫球车、全地形车出口高增，满足欧美多元化代步需求与休闲娱乐需求。建议关注涛涛车业、春风动力。
　　2）一带一路：铜价高位运行刺激矿山资本支出，叠加铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2024年1-7月，中国矿山机械出口额29.0亿美元，同比增长22.7%。看好矿山设备出口，建议关注耐普矿机、景津装备、新锐股份、山推股份、运机集团、中信重工。
　　工程机械：工程机械行业景气度出现边际改善。根据工程机械工业协会统计，2024年7月挖掘机（含出口）销量13690台，同比增长8.6%。其中国内市场销量6234台，同比增长21.9%，国内市场销量增速大幅提升。今年1至4月新增专项债发行进度偏慢，主因去年底增发1万亿元国债大部分转结到今年使用，财政可用资金充足，专项债发行急迫性不高；5月至6月专项债发行已经明