事件描述
　　公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收约40.7亿元，同比增长10%，实现归母净利6.4亿元，同比增长4%；其中2024Q2实现营业收入27.6亿元，同比增长23%，归母净利3.8亿元，同比增长6%。
　　事件评论
　　半年维度看，2024H1公司营收同比有所提升，毛利率约22.4%，同比下降约6.2pct，期间费用率约7.0%，基本持平，其中：公司销售费用率同比提升0.28pct，预计系公司加强重大市场开拓，带动销售费用增加，研发费用率、管理费用率同比基本持平，财务费用率同比下降约0.30pct，预计主要系利息收入增加所致。最终，公司实现销售净利率约15.8%，同比有所下降。2024H1拆分业务看，1）海缆系统：204H1公司实现收入约14.85亿元，同比下降10%，毛利率39%左右，同比下降12pct，2）海洋工程：2024H1公司实现收入约2.84亿元，同比增长38%，毛利率34%左右，同比提升11pct；3）陆缆系统：204H1公司实现收入约22.94亿元，同比增长26%，毛利率约10%，同比提升1pct。
　　季度维度看，2024Q2公司营收同比增长20%以上，实现毛利率22.5%，同比下降约5pct；期间费用率约6.1%，同比下降0.28pct，其中销售费用率同比增长0.17pct，管理费用率、研发费用率、财务费用率均同比不同程度下降。同时，公司资产减值冲回约0.17亿元，获得其他收益0.36亿元；最终Q2实现净利率13.8%，同比有所下降。
　　其他财务指标，公司经营质量健康平稳，2024Q2经营性现金净流入约4.8亿元，同环比均有所提升，资本开支约1.2亿元，表明公司积极推进产能建设。
　　截至2024年8月12日，公司在手订单89.05亿元，其中海缆29.49亿元（220KV及以上海缆、脐带缆占比约22%，国际订单占比约29%），海外订单占比突出。
　　展望后续，国内海风装机有望高增，海外海风预计2025-2026年迎来爆发式增长。公司积极推进海缆产能建设，不断开拓海外海缆订单，有望实现出货量、业绩增长。预计2024年公司实现归母净利约13.5亿元，对应PE约24倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、海上风电装机不及预期；
　　 2、竞争加剧导致盈利能力不及预期