大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周四豆粕、菜粕回落，Profarmer作物调查显示伊利诺伊、爱荷华州豆荚数高于预期，近期美豆销售回暖，美豆估值已较低，市场跌势暂缓。豆粕周四市场价涨10-20元，东莞报2880元/吨。菜粕周三下跌10元，广西粉粕2060元/吨，东莞粉粕2120元/吨。今日大豆开机率60.47%，成交7.43万吨，菜籽开机率41%。预计本周压榨大豆207.15万吨，开机率59%，菜籽开机率35%。
　　天气方面，ECMWF预报显示未来两周直到美豆产区有分散降雨分布，干旱担忧缓解。本周周日开始，大豆带温度较同期平均水平偏高，迎来一波持续一周左右的热浪。预计美豆优良率近期仍较稳定或略微下降。
　　【交易策略】
　　目前美豆11月合约已低于成本较多，国内粕类内外盘持仓结构均显示空头过于集中状态，大豆的库销比预期已经交易到丰产水平，边际库销比能否进一步下跌还需要关注美国大选、全球需求及新作预期等，根据历史库销比与盘面种植利润关系与当前库销比预期推算，本轮美豆情绪低点或在900-950美分/蒲。短期估值处较低区间，国内现货8、9月预计仍处于高库存阶段，但目前榨利不佳导致买船下降，后续预计震荡探底格局，中期仍然承压。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、8月22日讯，美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售19.8万吨大豆，对未知目的地出口销售13.2万吨大豆，均于2024/2025年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。2、据AMPSEC及ITS，马棕8月前20日出口环比下降16.72%到18.41%之间。SPPOMA数据显示，2024年8月1-20日马来西亚棕榈油产量减少1.21%。MPOA、UOB则分别预期同期产量环比上升4.02%、2%~6%。
　　周四油脂收涨，油脂面临原油震荡、马棕增产、大豆丰产预期及宏观走弱拖累需求预期等压力，此外马棕8月高频数据预示马棕累库速度较慢、马棕报价坚挺致进口利润偏低提供支撑，据CNN印尼报道，印尼能矿部可再生能源司司长表示B40政策将于2025年1月1日实施，消息刺激油脂上涨。现货基差稳定，广州24度棕榈油基差01+240（0）元/吨，江苏一级豆油基差01+180（0）元/吨，华东菜油基差01+0（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　需求端，印尼、巴西等生物柴油带来的需求较好，美豆油生柴需求需等待更明确的大选交易。供给端，葵籽及菜籽有减产预期，印尼的同比减产若延续或有可能导致油脂累库不及预期，8月高频数据显示马棕维持同环比增产态势较明显，但累库幅度低于往年。估值上，进口利润较低，外盘进口成本暂未松动，油脂8月震荡看待，9、10月若棕榈油产量增产正常容易形成季节性回落，关注产地数据。