本期投资提示：
　　投资分析意见：本周统计局公布7月经济数据，7月社零同比2.7%，较上月回升0.7pct。其中，商品零售当月同比较上月增加1.2pct至2.7%；餐饮收入则有明显回落，当月同比较上月减少2.4pct至3%，消费复苏力度依然偏弱。白酒，受宏观经济影响，行业整体需求短期仍有压力，但头部集中、分化加剧的大趋势不变。综合23Q4和24Q1的表现来看，行业增长中枢持续下降，由于24Q2需求进一步走弱，如果24Q3需求无法得到改善，预计库存会进一步增加，或者企业会主动调整全年增长目标。从中长期来看，我们认为当下增长速度不是最为重要的，企业的战略定力和执行力更加重要，维持良性健康的渠道质量，才能在行业重回上行周期阶段更具增长弹性。展望24年下半年，若外部环境不出现明显改善，预计白酒基本面仍有一定压力。结合潜在分红水平和中长期的结构性空间，头部公司具备性价比和长期投资价值。重点推荐：贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液、今世缘、古井贡酒。大众品，二季度和下半年，预计大众品延续收入承压、盈利小幅改善的趋势，需求将是下半年的主要矛盾，关注中秋国庆的节日效应。在需求恢复缓慢的背景下，注重自下而上选股，一类是估值低，有分红能力的头部企业；一类是成长性好或改善空间大，估值合理的个股。重点推荐：青岛啤酒股份、伊利股份、双汇发展；劲仔食品、安井食品、盐津铺子、洽洽食品。关注东鹏饮料、中炬高新、燕京啤酒。
　　白酒板块：本周茅台批价略有上涨，散瓶飞天约2440元；五粮液批价约940元，国窖1573批价约870元，企业开始启动中秋回款，渠道目前普遍态度谨慎，建议关注回款情况。本周今世缘、迎驾贡酒发布中报，两家地产白酒公司彰显业绩韧性。今世缘24Q2实现营业总收入26.34亿，同比增长21.52%，归母净利润9.29亿，同比增长16.86%，业绩符合预期。国缘与今世缘系列均保持较快增长。24Q2特A+类产品营收16.82亿，同比增长21.07%，特A类产品营收8.1亿，同比增长25.3%。24Q2省外增长快于省内，省内苏中大区增长最快。24Q2净利率35.27%，同比下降1.41pct，主因税率及管理费用率提升、公允价值变动净收益变化。迎驾贡酒24Q2实现营业总收入14.61亿，同比增长19.04%，归母净利润4.66亿，同比增长27.96%。洞藏维持强劲势能，产品结构继续提升。24Q2中高档白酒营收10.69亿，同比增长24.95%；普通白酒营收3.13亿，同比增长6.5%。24Q2净利率31.95%，同比提升2.22pct，主因毛利率提升，税率、销售费用率及管理费用率下降。
　　食品板块：双汇发展发布2024年中报，24Q2实现营业总收入133.6亿，同比下降-9.78%，归母净利润10.25亿，同比下降24%，公司拟中期分红每股0.66元（含税），分红率99.6%。肉制品需求承压，吨利维持高位。24Q2公司肉制品收入55.8亿，同比下降15%。拆量价看，24Q2肉制品销量约33万吨，同比下降14%，单价约17元/公斤，同比略降，主因需求疲软。盈利端，24Q2肉制品实现营业利润14.4亿，同比下降4.6%，吨均利接近4400元，同比增长11%。养殖业务承压，拖累整体利润表现。24Q2公司屠宰业务实现收入67亿，同比下降16%。利润端，24Q2屠宰实现营业利润1.56亿，同比增长8%。养殖业务方面，24Q2其他业务板块实现收入23.3亿，同比增长14%，营业利润-1.69亿，亏损增加主因一方面毛鸡价格同比明显下降，养鸡业务亏损增加，另一方面政府补助减少。
　　风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求。