周观点：本周互联网及传媒公司陆续发布半年报，腾讯24Q2收入同比增长8%为1611.2亿元，其中本土游戏同比增长8.8%，重新恢复正增长，24Q2广告收入同比增长19.5%，彰显了龙头公司较强的增长韧性。Non-IFRS下归母净利润同比增长52.6%至573.1亿元，大幅超过Bloomberg一致预期。吉比特24Q2营收、利润环比均有明显改善，公司拟每10股派发45元红利，上半年分红率62.36%，持续高比例分红回馈投资者。
　　我们认为游戏等传媒内容需求稳定，随着国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》等政策的落地，优质供给持续释放，基本面有望改善。目前传媒行业估值和位置均为历史低位，机构持仓较低，未来叠加AI、AR/MR等新技术的落地和爆发，板块估值和盈利天花板有望打开。
　　8月财报季：1）互联网板块：关注业绩表现突出、高分红及回购力度大优质标的。2）游戏板块：版号发放常态化，各大游戏厂商优质供给持续释放，推动行业景气度持续提升，关注有重点产品上线及优质出海游戏内容公司，8月20日《黑神话：悟空》将正式发售。3）影视板块：中报业绩承压，但Q3暑期档重点影片《抓娃娃》上映票房表现突出，关注后续《解密》、《白蛇》、《逆行人生》等影片票房表现。4）出版板块：关注高分红和业务积极转型两大方向。5）营销板块：关注服务出海及提供短剧等新赛道服务方向。
　　建议关注：1）港股互联网：【腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、心动公司】。2）营销板块：【分众传媒、易点天下】。3）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、世纪华通、吉比特、三七互娱】等。4）出版板块：积极转型【南方传媒、皖新传媒、城市传媒、时代出版】；高分红【中文传媒、凤凰传媒、中南传媒】。5）电影板块：【光线传媒、万达电影、博纳影业、上海电影】等。AI方面【昆仑万维、美图公司、华策影视、焦点科技、果麦文化】等，6）持续关注高景气度彩票方向【松炀资源】。
　　海通组合周度走势。海通传媒8月组合周度上涨0.02%，申万传媒指数上涨1.80%，沪深300指数上涨0.42%。
　　海通传媒8月组合。腾讯控股（20%）、快手-W（20%）、分众传媒（20%）、神州泰岳（20%）、易点天下（10%）、恺英网络（10%）。
　　风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。