24年第二批动车组高级修招标亮眼，全年动车组五级修招标达509组
　　2024年8月16日，国铁采购平台发布2024年第二批动车组高级修采购项目招标公告，其中动车组高级修招标共包括五级修302组，四级修146.625组，三级修24组。24年1月9日动车组高级修第一次采购项目招标公告中，共招标动车组五级修207组，四级修121.625组，三级修32组。综合来看，2024年全年已招标动车组五级修509组，四级修268.25组，三级修56组。动车组高级修已进入密集期，后续有望持续为轨交设备行业贡献增量。
　　按照过去新招标动车组推算，2024-2025年我国动车进入高级维修密集期
　　2010-2015年是高速铁路的高速发展时期，10-15年中国铁路动车拥有量CAGR=35.6%，根据动车组五级修周期为十二年或480万公里计算，动车组高级修已迎来密集期。2020年动车组高级修招标项目中第一次出现五级修，但修程修制改革（具体包括推进动车组、机车整车高级修周期延长验证，延长动车组维修里程）等系列举动和疫情期间车辆使用率大幅下降延缓了动车组、机车维保和更新的需求释放。因此2024-2025年我国动车有望进入高级维修密集期。
　　2023/12-2024/7中车签订高级修合同285亿，维修业务有望为重要增长极
　　中国中车24年6-7月期间签订459.9亿合同中包括约136.8亿元的动车组高级修合同，根据公司24年3月签订合同公告，中车于23年12月至2024年3月期间签订147.8亿元人民币的动车组高级修合同。因此从2023年12月至2024年7月，共签订动车组高级修合同284.6亿元。对比来看，23年中车于10月披露7-10月签订动车组高级修72.7亿元合同，1月18日披露2022年10月-2023年1月签订了总计约70.1亿元的动车组高级修合同。23年12月以来动车组高级修签订合同相较23年有较大增长，本次动车组高级修招标后中车有望继续签订相关合同，维修业务有望成为重要增长极。
　　轨交设备行业持续高景气，为动车组高级修等设备更新提供保障
　　1）24年1-7月，全国铁路完成固定资产投资同比增长10.5%。若全年铁路固定资产投资维持10%同比增长，24年全年投资额将达8410亿元。2）24H1铁路客运量在高基数下仍以高于历史均值的水平增长，M1-M6我国铁路客运量累计同比增长18.4%（2001-2019年历史均值为10%左右）。3）国铁企业经营业绩持续平稳向好，经营效益大幅提升。2023年国铁集团实现营业收入12454亿元，同比增长10.5%，净利润33亿元；2024Q1，国铁集团实现营业收入2833亿元，同比增长4.2%。轨交设备行业持续高景气，在设备更新政策整体推动下，动车组高级修等设备更新有望继续顺利推进。
　　风险提示：铁路固定资产投资不及预期，高级修推进节奏存在不确定性。