Meta智能眼镜销售火热，AR市场出货强劲，VR市场24H2有望迎来转机。
　　根据中国证券报报道，Meta与雷朋联名的智能眼镜23Q4至24Q2期间出货量已经超过了100万副，市场预计2024年全年出货量可能超过150万副。根据IDC数据，24Q1整体AR（包括ER）市场出货5.2万台，其中AR（以一体式眼镜为主）出货0.8万台，同比增长70.7%，ER（以分体式眼镜为主）出货4.4万台，同比增长150.4%，AR市场出货表现强劲。VR（包括MR）市场出货5.5万台，其中VR出货2.2万台，同比下滑72.2%，MR出货3.4万台，同比下滑52.1%。24H2各厂家将集中推出新品，有望带动VR市场好转。随着AR、VR等领域消费电子产品的不断迭代，其产品性能将不断提升，应用场景将持续拓宽，对应的市场规模也将保持快速的增长。同时，由于产品性能的提升，终端电子产品对于器件、材料的需求也将同步提高。重点关注OLED材料、COC/COP以及高端PI等新材料的应用空间。
　　硅基OLED性能优异，AR/VR领域应用渗透率有望提升。硅基OLED具有轻量化、性能稳定、使用寿命长、功耗低、像素密度高、响应时间快等优势。后续来看，随着硅基OLED技术的逐步成熟，凭借其更高的性能表现和更轻的重量，其有望在高端VR/MR产品市场中占据主导地位。在国内OLED材料厂商中，奥来德等头部企业已经陆续对接下游硅基OLED厂商。另外，奥来德所研发的小型蒸镀机产品也能具备Micro-OLED制作等功能。OLED材料领域建议关注奥来德、瑞联新材、万润股份、莱特光电等。
　　COC/COP兼具良好光学性及机械性能，光学领域需求空间可期。COC/COP光学性能优异，同时兼具良好的耐热、机械性能。随着AR/VR等器件性能的不断迭代，超薄和高分辨率成为未来发展的趋势，其对于光学材料的要求不断提高，传统的PMMA和PC材料无论在加工性能和光学性能上均不能满足显示技术对于材料性能的要求，基于COC/COP的光学级聚合物高透光材料逐渐成为了显示屏制造的主要材料。COC/COP领域建议关注阿科力。
　　AR/VR设备集成化水平提高，推升高性能PI薄膜需求。随着终端设备性能及集成化水平的不断提高，其对于所用材料的安全性、稳定性的要求不断提高。以PI薄膜为例，在作为基板材料和封装材料的时候，其需要在具备高导热性能的同时仍要保持优异的电绝缘性能。2017年至2022年期间全球PI薄膜市场规模由15.1亿美元提高到24.5亿美元，对应CAGR约为10.2%。目前高性能PI薄膜是典型的国外寡头垄断市场，国产化率不足20%。利安隆现已完成对于韩国IPI的收购，在YPI和TPI领域已有产能布局，未来可期。高性能PI薄膜领域建议关注利安隆、瑞华泰、时代新材等。
　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。