行情综述
　　周三，国债期货延续反弹。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨0.69%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约涨0.01%。跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T和3T-TL分别变动-0.127元、0.025元和-0.235元。跨期价差方面，TS、TF、T和TL分别变动-0.028元、-0.015元、-0.04元和0.02元。
　　行情解读
　　单边策略：7月社融信贷数据基本符合预期，但M1同比跌幅超预期，再度刺激经济复苏乏力的预期升温。当前处于央行监管与经济偏弱的博弈过程，高抛低吸为上策。随着利率再度跌破关键点位，短期可逢高抛空TL2412合约。
　　跨品种策略：利率曲线陡峭化趋势整体未改，但T与TL的价差波动较大，市场博弈加剧，3TTL价差降幅较大，推荐关注多T空TL的机会。
　　跨期策略：目前近远月价差矛盾不突出，预计09向12合约移仓时节奏偏向平稳。
　　套保策略：近期净基差水平已回升，预计仍有上行空间，建议继续持有空套组合防范利率再度反弹的风险。
　　风险提示
　　以上观点均基于利率曲线略偏陡峭化的判断得出，那么，预测失误的风险来自于两方面：一是经济政策不及预期；二是流动性收紧。接下来，关注三季度特别国债与地方债的发行节奏。