投资要点
　　以8月15日与8月1日收益率变动幅度结合静态估值，1YAA-、5YAA、10YAA中短票，3YAA(2)、5YAA(2)/AA城投债或有一定挖掘空间。二级资本债在本轮回调中并未过分凸显利率放大器的特征，低等级二级资本债波动幅度有限。但考虑到利率调控尚未结束，回调压力仍在，建议保持一定灵活性，跟随后续政策调整变化操作，相对而言，短久期优势更大。
　　 90%的超长信用债尚未回到8月1日估值位置。但相比与4月的回调幅度，本轮回调幅度明显更弱，绝大部分超长信用债主体回调小于前次幅度。综合来看，本轮回调超长信用债或因流动性在估值上滞后，且主要由利率调控引起，基本面并无明显拐点。8月15日央行行长表态当前货币政策以支持性为主，资金面若能维持稳定，超长信用债有可能逐步回归前期位置。同时仍需对三季度财政政策以及央行增量政策持续保持关注。
　　风险提示：
　　1、历史数据统计可能存在缺失或不完整。
　　2、假设可能和实际情况存在偏差。
　　3、宏观经济、市场风格等变化可能导致预测失效。
　　4、部分发行人公布信息不完整，数据缺失可能导致偏差。
　　5、其他不可抗力因素导致信用风险事件等。