【基本面信息】
　　棉花：据美国农业部（USDA）统计，全美棉株生长略有放缓，但现蕾和结铃进度持续仍略领先于去年同期水平，生长放缓或受高温及降雨等不利天气影响。上周高温笼罩各棉区，全美土壤墒情略有转差，进一步导致各棉区苗情出现不同程度的转差。
　　白糖：全国7月产销数据公布，7月产区销糖量明显高于去年同期。7月全国单月销售食糖86.8万吨，同比增加36.8万吨，增幅73.6%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。食糖工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨。
　　油脂：AMSPEC及ITS给出7月前31日出口大幅增加约30万吨的估计，SPPOMA预计7月前30日马棕增产约13.5%，MPOA预计7月环比增产11.5%。
　　豆粕：USDA预估美豆新作库销比10%左右，全球大豆新作库销比31.82%，从库销比与美豆月度价格的运行规律来看，本轮美豆的低位支撑或在900-950美分/蒲左右，美豆的反弹需要库销比预期的反转。当前，天气较好丰产预期维持，美豆新作销售虽有所转好，但从8月初的升贴水报价来看，南美仍然与美豆竞争，美豆端暂时向上动能不足。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2501)玉米经过一个多月以来的空头下行后，上周来低位有所反弹回暖上升，而后低位区间盘整震荡，市场表现为空头趋势方向下弱势盘整的行情走势，跌幅0.66%报收于2245。
　　期权分析：期权隐含波动率历史平均数水平盘整报收于10.09%（-0.39%）；期权持仓量PCR报收于1.03。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2501：S_C2501-P-2240，S_C2501-P-2220和S_C2501-C-2300，S_C2501-C-2280。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2501)延续一个多月以来的空头下跌趋势，上周以来跌幅有所收窄，本周以来加速下跌空头力量增强，整体表现为空头趋势方向下偏弱势的行情，跌幅2.52%报收于2902。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于18.96%（+0.22%）；期权持仓量PCR报收于0.97。
　　策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情持续下跌，跌至低行权价，则动态调仓，构造新的熊市价差组合策略，若市场行情快速反弹至高行权价，则逐渐平仓离场，如M2501，B_M2501-P3100，B_M2501-P-3150和S_M2501-P-2850，S_M2501-P-2900。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2501)经过前期近三周以来宽幅矩形区间大幅震荡，而后连续大幅下跌弱势回落，上周以来逐渐反弹回升，本周以来反弹上升受阻回落延续弱势空头下跌，市场整体表现上方有压力的弱势空头的行情走势形态，跌幅1.33%报收于7394。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率持续上行报收于20.41%（-0.60%）；持仓量PCR窄幅盘整报收于1.27。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2501：S_P2501-P7400@10,S_P2501-P-7300@10和S_P2501-C-7400@10，S_P2501-C-7500@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2501)延续弱势偏空头下跌的市场行情，整体表现为上方有压力的短期偏弱势行情形态，跌幅0.18%报收于5687。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率小幅波动报收于12.81%（+0.21%）；期权持仓量PCR报收于0.44，表明白糖近期偏弱势。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2501：S_SR2501P5500@10，S_SR2501P5600@10和S_SR2501C5700@10，S_SR2501C5800@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2501)经过前期4个多月以来的弱势偏空头震荡下行后，上周以来跌幅逐渐收窄，低位弱势盘整，整体表现为空头压力下区间震荡的弱势行情，跌幅0.81%报收于13495。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率小幅波动报收于15.70%（-0.01%）；持仓量PCR维持在0.60以下报收于0.54。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓，使得持仓delta保持负数，若市场行情急速上涨或下跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2501：S_CF2501P13400，S_CF2501P13200和S_CF2501C13400，S_CF2501C13600。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。