核心观点
　　国债净融资+新增地方债发行第32周（8/5-8/11）为5259亿，第33周（8/12-8/18）计划5227亿，年初至第32周累计4.7万亿，进度达到52.8%，已超过去年同期进度。总体来看前两个月政府端融资明显提速，7月国债净融资+新增地方债发行达到7200亿，成为社融的主要支撑项。前期预测8月国债净融资+新增地方债约1.2万亿左右，目前八月前两周发行已超1.04万亿，预计对社融和后续基建增速都会起到拉动作用。
　　国债第32周（8/5-8/11）净融资3550亿，第33周（8/12-8/18）3725亿，至第32周累计2.4万亿，进度约55.1%，为近5年同期进度最快。特别国债5月发行2只共800亿，6月发行4只共1700亿，7月发行3只共1680亿，8月将发行四只。后续特别国债将逐渐优化资金用途、提高使用效率，并从供给侧更多转向扩大内需。
　　新增一般债第32周（8/5-8/11）发行284亿，第33周（8/12-8/18）156亿。至第32周累计约4200亿，进度58.6%，低于2023年（69.7%）和2022年（95.5%）同期。
　　新增专项债第32周（8/5-8/11）发行1425亿，第33周（8/12-8/18）发行1346亿。至第32周累计1.9万亿，发行进度达到49.2%，落后于过去两年。8-9月迎来发行高峰，分别计划发行5767亿和6024亿，目前8月已实际发行2794亿。
　　特殊再融资债已两月无发行。城投债第32周净融资-15亿，第33周净融资计划-400亿，截至本周余额约11.4万亿。
　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。