【核心组合】
　　三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、中国船舶、中国重工、中船防务、中国动力、中国中车、北方华创、杰瑞股份、汇川技术、杭氧股份、华测检测、巨星科技、晶盛机电、涛涛车业、中际联合、罗博特科、双环传动、北特科技、英杰电气、海天精工
　　【上周报告】
　　【大制造策略】专题：细分行业龙头能否突围？
　　【中国中车】24年高级修合同再次放量，动车组新造+维保需求高景气
　　【华锐精密】中报业绩超预期，盈利能力显著提升
　　【核心观点】
　　【本周观点】3000亿超长国债加力规模设备，看好下半年设备更新提速。7月25日，发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求。具体措施包括：1）支持老旧营运船舶报废更新；2）支持老旧营运货车报废更新；3）提高农业机械报废更新补贴标准；4）提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准；5）提高设备更新贷款财政贴息比例；6）支持地方提升消费品以旧换新能力；7）提高汽车报废更新补贴标准；8）支持家电产品以旧换新；9）落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。
　　【工程机械】7月挖掘机总销量13690台，同比增长8.6%，出口同比-0.5%
　　1）7月挖掘机总销量13690台，同比增长8.6%，4-7月连续4个月实现正增长，其中国内销量6234台，同比增长21.9%，超CME预期（此前预计同比增长近17%），3-7月连续5个月实现正增长；出口销量7456台，同比下降0.5%。
　　2）中国工程机械复苏三部曲——更新周期启动、内需改善、出口市占率提升更新：行业国内周期有望筑底向上，大规模设备更新行动方案落地，更新周期有望启动。按8-10年为更新周期测算，预计2024年挖掘机更新需求有望触底。
　　内需：房地产政策持续利好，万亿国债加大基建投入，预计2024年国内需求有望逐步改善。
　　出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升。2024年1-5月我国工程机械累计出口额211.93亿美元，同比增长2.1%。以三一重工为例，2020-2022年三一重工挖掘机海外市占率分别约为4%、6%、8%。
　　持续聚焦行业龙头：重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、华铁应急；持续推荐潍柴动力、三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。
　　【船舶】上半年新接订单同比大增44%，聚焦行业龙头
　　1）上半年船舶行业新接订单、手持订单均同比高增，行业景气上行。根据中国船舶工业行业协会，2024年上半年船舶行业完工2502万载重吨，同比增长18.4%；新接订单5422万载重吨，同比增长43.9%；手持订单17155万载重吨，同比增长38.6%。
　　2）中国船厂在此轮行情中表现亮眼。2024年1-6月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的55.0%、74.7%、58.9%。
　　3）散货船、集装箱船是完工产品主力船型，油船、散货船是新接订单主力船型。完工产品中，散货船、油船、集装箱船、气体船和其他船占比分别为49.4%、4.6%、41.8%、1.9%、2.3%。新接订单中，散货船、油船、集装箱船、气体船和其他船占比分别为36.9%、39.7%、12.2%、7.6%、3.6%。油船在手持订单中占比提升明显。
　　船舶行业板块性机会：当前船舶行业高景气度持续，多船型接力放量，船厂盈利能力不断改善，供需紧张或驱动船价持续创新高，龙头公司业绩弹性大。叠加新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，龙头公司建造大型船舶技术全球领先，未来优质高价订单竞争力强，我国高产能、高技术水平船厂有望优先受益持续力推中国船舶、中船防务、中国动力、亚星锚链等。
　　【轨交装备】2024年上半年全国铁路完成固定资产投资同比增长10.6%
　　1）铁路固定资产投资稳步增长。今年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%。2023年铁路固定资产投资增长7.5%，预计2024年铁路固定资产投资有望突破8000亿元。2016-2020年铁路投资规模约4万亿元，预计“十四五”投资规模与“十三五”相当，2021-2023年合计已完成投资2.2万亿元，假设下半年继续保持10%增速，2024年全年铁路固定资产投资有望达到8400亿元。
　　2）铁路客流创历史新高。24年上半年，全国铁路累计发送旅客21亿人次，旅客周转量完成7779.5亿人公里，分别同比增长18.4%、14.1%，均创历史同期新高。2024年，国家铁路计划完成旅客发送量38.55亿人次，同比增长4.7%，动车组需求良好。自暑运启动以来，7月1日至22日全国铁路累计发送旅客3.07亿人次同比