行情回顾：再度大幅下跌
　　上周申万农林牧渔行业指数下跌4.44%，在申万31个一级行业中涨幅排名第28位。细分行业中，生猪养殖行业领跌，肉鸡养殖板块跌幅相对较少。
　　猪：价格冲高
　　本周猪价继续上行，全国均价19.29元/kg，较上一周环比上涨1.21%。猪价高位上行：上半周供给端惜售情绪浓厚，带动价格创下阶段新高，下半周出栏积极性提高，价格冲高回落。同时仔猪价格止跌，15KG仔猪全国均价701元/头，较上周上升10元/头。下半年行业将获得较好盈利，三季度对应生猪出栏低点，猪价上涨动力足；而四季度为需求旺季，猪价或将维持高位。
　　猪价易涨难跌，周期持续性强。本轮周期中，产能最大累计去化幅度为9.2%，2024年4月的产能最低点已低于上一轮。虽然疲弱的需求限制了猪价上涨的高度，但产能低位回升缓慢，供给相对紧张的格局或将维持较长时间。我们预计下半年猪价易涨难跌，且行业盈利持续时间或超市场预期。
　　关注中期业绩。从已披露的中报业绩预告来看，二季度行业盈利明显好转。建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增长更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
　　白羽鸡：苗价和肉价均上行
　　截至7月26日，山东烟台鸡苗价格为3.60元/羽，较上周涨0.3元/羽，单羽盈利0.6元。同时主产区肉鸡均价3.72元/斤，较上周再度上涨1.1%。高温影响减弱，养殖端开始秋季补栏，苗价强势上涨。同时在巴西进口暂停及猪价上行的双重带动下，禽肉价格亦上行明显。
　　海外品种短缺。由于海外禽流感等原因，前期我国白羽肉鸡祖代海外引种途径仅有美国，故而造成了进口祖代短缺、进口品种价格远高于国产的格局。虽然23年国外祖代更新量127.99万套，已完全可满足国内所需，但进口占比仅32%。进口品种的短缺短期内难以解决，我们建议关注产业链上游公司，其弹性更大。
　　风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险