股指
　　昨日，A股市场涨跌互现，Wind全A下跌0.33%，成交额5900亿元。股指期货各指数均小幅下跌，中证1000下跌0.35%，中证500下跌0.58%，沪深300下跌0.54%，上证50下跌0.29%。近期，央行进一步降低逆回购及LPR利率，对A股市场中长期走势影响深远。其一，在债务周期主导的去杠杆阶段，市场对于持有权益类资产的意愿偏低。我们认为，判断权益类资产底部拐点的重要指标之一是名义经济增速能否超过名义利率，使得市场投资意愿回升，资产价格企稳，进而带动权益市场风险偏好回升。名义利率的调降，毫无疑问是政策层面维护权益市场风险偏好的重要举措。其二，近两年来权益市场频繁使用未来现金流作为估值的依据之一，高股息策略持续有效；同时，高质量发展所涉及的科技创新和产业升级领域，同样是在计价企业未来的盈利能力。而调降利率可以直接拉动未来现金流的净现值上涨，带动相关板块估值中枢上移。因此，本次调降政策利率对于A股市场中长期发展的支撑作用较为明显。基差方面，IM2408基差-47.05，IC2408基差-29.44，IF2408基差-8.54，IH2408基差-0.88。
　　国债
　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.52%报110.93元，创历史新高；10年期主力合约涨0.05%报105.950元，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。央行昨日进行3015.7亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因有582亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放2433.7亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.6371%，跌6.24个基点；7天期报1.9139%，跌0.58个基点。4、策略观点：7月份央行降息推动短端国债收益率下行，同时拟在二级市场卖债以及实际情况解禁部分MLF的规定导致长端国债收益率维持震荡，收益率曲线继续陡峭化。资金宽松叠加央行尚未进行二级市场卖债的情况下，预计8月份短端偏强长端震荡格局延续