PTA：上周PTA主力表现下跌，截至周四PTA主力约5734元/吨，现货加工费约430元/吨。我们认为PTA单边方向性不足，建议观望，产业链矛盾集中于中下游，当前需求淡季，缺乏驱动。成本端，PX驱动不足，供应偏高，供需边际略有转弱。
　　基本面来看，7月PX向中下游让利，PTA利润略有修复，部分装置兑现重启，PTA供应回升，当前开工负荷修复至81%附近，中性水平。目前前期检修装置中，四川能投100万吨以及台化兴业150万吨装置尚未重启。周内嘉通能源兑现检修，目前公布检修装置中剩余3套装置尚未检修，关注未来8月内检修执行情况。需求方面，聚酯端兑现减产，负荷下滑至84%附近，8月内或仍存在一定下行空间，PTA直接需求欠佳。织造方面，目前淡季特征明显，内外贸新订单均表现不佳，外贸订单存在滞后现象，当前订单同比去年同期减量，内贸秋冬订单略有起色，整体订单有限。另外，产业链中下游高库存矛盾仍存，淡季内坯布成交不佳，成品累库。聚酯长丝则通过月末主动降价促销去库，本周产销改善，库存高位下滑，短纤以及瓶片库存依旧偏高。未来8月内中下游或主要以降低自身库存为目的迎接9月旺季，因为中下游包括织造开工均存在压力，产业链缺乏正向驱动。
　　风险点：原油价格波动；聚酯减产；PTA装置动态