本报告导读：
　　本周继续看到内需政策推进的举措，内外部环境引发内需预期的再交易，消费建材龙头长期估值与格局优势，水泥常态化+差异化错峰改善底部盈利预期。
　　投资要点：
　　水泥：本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格上涨区域主要是河南和云南地区，幅度20-55元/吨；价格回落区域有上海、浙江、重庆、四川和陕西等地，幅度20-70元/吨。七月下旬，受台风、强降雨以及高温天气影响，工程项目和搅拌站开工受限，整体市场需求表现较弱。鉴于未来一二周部分地区仍有阶段性降雨天气影响，短期需求将继续以疲软为主，水泥价格预计延续震荡调整走势。
　　玻璃与玻纤：1）玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1492.45元/吨，环比下跌43.56元。价格延续弱势，区域间价差仍待修复。本周国内浮法白玻主流下跌1-3元/重量箱，原片生产企业毛利倒挂，对价格形成支撑，部分区域跌速放缓。当前华北、华中、华南价格差幅不大，华东处于全国价格高点。供应端，多数区域产大于销，原片企业库存累加；需求端，中下游加工厂订单需求一般，加工厂反馈成品库略有积压，对原片多刚需备货为主。临近月末，部分企业或加大批量促销力度以达到降库目的，价格仍有向下调整可能。2）玻纤：玻纤池窑厂价格维稳延续，电子纱产销相对平稳。本周国内无碱粗纱市场价格延续平稳走势，但市场交投一般。近期无碱粗纱市场一方面，业内主要大厂挺价意愿较强，市场调价空间有限；另一方面，当前传统淡季下，需求平淡延续，价格调整对市场刺激有限。电子纱市场交投相对平稳。基于前期部分冷修产线点火复产，近日江苏个别产线陆续投产，电子纱供应局部增加，而下游电子布市场来看，当前各池窑厂库存压力不大，下游深加工按需采购是主流。
　　内需政策推进，预期再交易。本周继续看到内需政策推进的举措，包括降息和装修更换消费政策，内外部环境引发内需预期的再交易。水泥常态化+差异化错峰形成新常态，改善行业底部淡季盈利预期，消费建材龙头长期估值与格局呈现优势，内需预期再交易的背景下有望获得一定催化。消费建材重点推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝、三棵树、中国联塑、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等细分板块龙头公司。水泥板块推荐龙头海螺水泥、华新水泥、华润建材科技、塔牌集团、上峰水泥等。
　　玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归。玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归；玻璃纤维板块确认价格拐点，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优。推荐国内和美国基地扩产提速，带动全球份额持续提升推荐福耀玻璃；传统玻璃加工领域推荐原片成本优势明显，下游加工布局领先的信义玻璃与旗滨集团；推荐玻璃纤维龙头中国巨石、中材科技等。
　　风险提示：宏观政策风险；原材料成本风险