策略摘要
　　月底下游部分轮胎企业检修计划搁浅，整体开工率表现较为平稳，但库存消化缓慢，仍以缺货补齐为主。天然橡胶方面，天胶去库不太理想，台风对产区干扰结束后，市场对于供应增量的预期再度提高，对原料回落有所担忧。但昨日下游制品询盘相对积极，逢低补货短期或以弱势盘整为主。顺丁橡胶方面，丁二烯行情有拐头迹象，短期无明显利好，或延续弱势，而顺丁橡胶在BR弱势下行的情况下，出厂价格继续下探，市场反馈成交多在低价货源，短期或有下行压力。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：7月29日，RU基差-345元/吨（-5），RU与混合胶价差295元/吨（-20），烟片胶进口利润-5422元/吨（-32），NR基差-53元/吨（6 ）；全乳胶14000元/吨（-25），混合胶14050元/吨（0），3L现货14425元/吨（-25）。STR20#报价1685美元/吨（+3），全乳胶与3L价差-425元/吨（0）；混合胶与丁苯价差-1050元/吨（0）；
　　原料：泰国烟片71.83泰铢/公斤（0），泰国胶水63泰铢/公斤（0），泰国杯胶53.4泰铢/公斤（0），泰国胶水-杯胶9.6泰铢/公斤（0）；
　　开工率：7月26日，全钢胎开工率为52.91%（0），半钢胎开工率为79.07%（0）；
　　库存：7月26日，天然橡胶社会库存为120.99万吨（+0.09），青岛港天然橡胶库存为474400吨（-1723），RU期货库存为239232吨（+5597），NR期货库存为159365吨（-503）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：7月29日，BR基差215元/吨（-30），丁二烯上海石化出厂价12800元/吨（-400），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15200元/吨（-100），浙江传化BR9000报价14700元/吨（-200），山东民营顺丁橡胶14700元/吨（-150），BR非标价差-215元/吨（-20），顺丁橡胶东北亚进口利润-1573元/吨（-161）；
　　开工率：7月26日，高顺顺丁橡胶开工率为56.00%（+1.55%）；
　　库存：7月26日，顺丁橡胶贸易商库存为4160吨（+1770），顺丁橡胶企业库存为2.056吨（-0.10 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。短期天然橡胶去库不太理想，台风对产区干扰结束后，市场对于供应增量的预期再度提高。目前国外原材料价格仍在历年高位，结合海外资源陆续到港，市场对原料回落有所担忧。需求方面表现尚可，贸易商报盘略有下降，但下游制品询盘相对积极，逢低补货。整体来看，天胶弱势盘整为主。
　　BR谨慎偏空。丁二烯行情有拐头迹象，出厂价格连续下降，短期市场难有明显利好消息，预计延续弱势，对顺丁橡胶支撑减弱。顺丁橡胶方面，出厂价格继续下探，市场反馈成交多在低价货源，加之BR弱势下行，带动现货市场成交重心下行，预计顺丁橡胶短期或有下行压力。
　　风险
　　下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外原料价格表现、国储政策、丁二烯价格表现。