行情综述
　　全周国债期货延续上涨。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨1.26%，10年期主力合约涨0.47%，5年期主力合约涨0.32%，2年期主力合约涨0.13%。跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T和3T-TL分别变动0.055元、0.145元和0.065元。跨期价差方面，TS、TF、T和TL分别变动0.012元、0.005元、0.03元和0.04元。
　　行情解读
　　单边策略：全周期债仍表现强势，上半周OMO调降带动短期限合约表现更强，下半周调降MLF利率和存款利率带动长期限合约表现更强，利率曲线仍略偏走陡。根据历史经验，降息利好兑现后，做空长端的胜率将提高，关注做空长债的机会。
　　跨品种策略：近期T总体表现好于TL，但周四央行超预期调降MLF利率带动超长端利率下降，预计难以持续，还可逢低做多3T-TL价差。
　　跨期策略：目前近远月价差矛盾不突出，预计曲线略陡使得多近空远有一定机会，若空头情绪升温，盈利空间将打开。
　　套保策略：近期净基差有一定回升，等待适度收敛后更合适的空套参与时机，也可长期持有TL2412合约进行套保，主要防范利率反弹风险。
　　就方向而言，空头策略的胜率明确抬升，待基差再度收敛参与会更佳，后市关注多T空TL的跨品种套利和TL2412参与空头套保的机会，前者风险在于价差已回升较大幅度，后者风险在于基差还有收敛空间。
　　风险提示
　　以上观点均基于利率曲线略偏陡峭化的判断得出，那么，预测失误的风险来自于两方面：一是经济政策不及预期；二是流动性收紧。接下来，关注三季度特别国债与地方债的发行节奏。