终端需求观察
　　数据观察
　　1.投资：部分地区受高温和雨水天气交替影响，投资行业整体需求维持偏弱，螺纹库存下降，表需回落；水泥磨机开工负荷有所下降，沥青出货量平稳。
　　2.消费：暑期出行高峰延续，一线城市地铁客运量上升，国内航班执行数持续回升。商品房销售面积回落，乘用车销量回落
　　下游反馈
　　黑色：本周国内钢材市场仍表现为供需双弱局面，钢厂亏损减产增多，供应降至低位，同时终端需求弱势仍未见改观，需求持续低迷，全国建材成交继续回落，螺纹库存下降，表需回落。本周全国建材日均成交环比回落10.5%至10.33万吨，五大品种总库存环比回升0.64万吨至1757.86万吨，其中螺纹总库存回落10.33万吨至760.24万吨，热卷总库存回升6.99万吨至430.16万吨，螺纹表需回落4.42万吨至227.02万吨。本周钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量小幅回落，钢厂对原料采购谨慎，247家钢厂高炉产能利用率回落0.01个百分点至89.61%，日均铁水产量回落0.04万吨至239.61万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从72.86%升至78.22%，再生铜制杆从27.4%降至23.84%，国内精炼铜社会库存周度下降1.76万吨至35.75万吨，保税区库存下降0.9万吨至9.37万吨，铜价下跌带动下游补库需求，且由于再生铜政策不明朗下出现异常紧张情况，也加大了精炼铜的消费量；本周铝材下游企业周度开工率由62.2%微升至62.3%，其中原生铝合金、铝线缆开工率小幅回升，再生铝合金、铝板带小幅回落，铝线缆开工率保持不变，电解铝库存周度下降0.7万吨至79万吨，本周国内的铝加工行业开工维持弱势为主，下游订单减弱，仍维持淡季氛围，下游逢低补库为主；锌下游企业开工率，镀锌由59.17%微降至58.28%，压铸由54.69%升至55.55%，氧化锌由54.63%降至53.9%，本周锌七地库存下降2.28万吨至16.91万吨，下游消费依然偏弱势，但随着绝对价格和冶炼利润双降，锌价下行反而刺激了下游补库。
　　能化：据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截止到7月25日，全国地炼开工率为63.04%，较上周跌0.56个百分点。暑期交通出行持续，一定程度上带动汽油消耗，刚需支撑尚可。但另一方面，高温降雨天气频繁限制户外开工，柴油终端消耗进一步减少。芳烃方面，周度PTA开工负荷回落至79.6%，装置存在意外检修。下游聚酯大厂减产落实，福建、浙江等地短纤工厂公布减产计划，聚酯开工回落至86%附近，终端消化能力有限，聚酯开工上方承压，PTA累库预期，供需双弱下TA价格偏弱震荡。
　　农产品：本周，猪价整体稳中上涨，冻品库存加速消耗，二育增加，屠宰预期随着需求复苏逐步恢复。养殖市场中二次育肥补栏积极，截留部分标猪，屠宰企业收购难度增加，叠加猪价上升后屠宰企业成本提升，且高温天气下终端需求缩减导致订单减少，短期开工率微幅下跌。本周玉米淀粉行业开工率不高，下游消费疲软抑制产品提价。截止到7月18日，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值-35.75元/吨，环比前周亏损增加12.86元/吨。淀粉下游消费市场需求疲软，高价淀粉承接能力有限，行业预期淀粉报价仍存下行要求