全球科技洞察：关注纳指回调、半导体设备政策担忧和下周苹果业绩
　　上周，全球科技指数普跌。纳斯达克100跌3.5%，纳指经历2022年10月以来最大回调，费城半导体指数跌6.1%。申万电子下跌4.1%，恒生科技跌4.7%。回顾上周，我们看到：1）美股方面，谷歌业绩表现良好但业绩披露后股价大跌，反映市场对AI投入和回报不匹配的担忧；2）日股方面，SCREEN预计中国大陆销售占比下降，日股设备股价反映管制担忧；3）H股方面，上周ASMPT发布业绩，公司3Q24营收指引偏弱，表示汽车和工业需求疲软，传统封装设备复苏缓慢，业绩披露当日及次日累计股价跌幅超20%；4）A股方面，Q2消费电子公募持仓提升显著，配置系数分位数接近半导体，建议关注本周苹果业绩会AI相关表述。
　　美国：科技板块回调，谷歌业绩后股价反映AI短期回报和高额投入不匹配
　　过去一周纳指下跌3.5%，费城半导体下跌6.1%。十年美债利率下跌5bp至4.2%。目前纳指、费城前向12个月PE 29倍/34倍，仍显著高于周期平均的24倍/21倍。上周Google、Tesla、安费诺、SK海力士等发布业绩。Google收入/利润均超彭博一致预期，当日及次日股价累计跌约8%。我们看到：1）AI虽然对广告、云计算等业绩产生贡献，但短期内增量仍有限；2）从3Q23开始，谷歌资本开支快速上升，Q2超130亿美元，同比增长91%，市场担忧折旧拖累业绩。显示公司对AI的高度重视。本周，关注微软（7/31）、Amazon（8/2）业绩。
　　日本：SCREEN预计中国大陆销售占比下降，日股设备股价反映管制担忧
　　上周，日经225跌6.1%，东证指数跌5.6%，受7/17彭博报道美国可能导入外国直接产品规则（FDPR）影响，TEL、Lasertec、SCREEN、Advantest、DISCO、Kokusai 6家日本半导体设备公司总市值下跌11.4%。上周，SCREEN、瑞萨、信越化学等发布业绩，SCREEN 2Q24收入/利润创历史新高，公司预计：1）下个季度中国大陆销售份额下降，北美地区销售份额提升；2）WFE（晶圆厂设备）规模2024年将实现中个位数增长，公司看到了从DRAM开始的投资恢复，并逐渐扩展到NAND。近期，美国半导体管制升级的潜在可能性带来日股设备中国市场收入承压担忧，已在日股设备公司的股价中有所体现，建议关注本周Advantest、Lam、东京精密等业绩会关于潜在管制影响的相关表述。
　　A/H：果链行情驱动消费电子持仓比例回升，关注本周苹果业绩
　　过去一周全部A股日均成交额合计6,325亿元，环比-4.1%。全部港股日均成交额合计648亿港元，环比下跌18.0%。申万电子下跌4.1%，恒生科技跌4.7%，跑输恒生指数。分析Q2公募持仓，消费电子仓位环比增长1.2pct至3.58%，半导体环比增长1.1pct至8.17%，消费电子/半导体配置系数分位数为53%/66%，消费电子配置系数分位数接近半导体，建议关注回调风险。本周苹果发布业绩，彭博一致预期2Q24收入同比+3.2%至USD84.4bn，利润同比+4.0%至USD20.7bn，建议关注苹果业绩会AI相关表述。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。