生猪养殖：猪价震荡向上，价格周期反转。供应方面相对偏紧张，需求疲软，猪价震荡向上；惜售情绪增强，仔猪价格上行。中长期，企业现金流压力明显，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：6月能繁母猪存栏有所增加。据国家统计局数据，6月能繁母猪存栏数量4038万头，月环比+1.0%。2）价格端：震荡向上。根据涌益咨询，7月25日，商品猪出栏价为19.24元/kg，周环比+1.16%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。
　　禽类养殖：白鸡价格上行。据钢联统计，6月祖代引种及自繁更新量在7.90万套，环比-44.56%，同比-26.72%，其中美国引种量为6.20万套。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，2024年Q1/Q2/6月，圆环同比-18%/-7%/0%，伪狂犬同比-44%/-36%/-31%。从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　种业：转基因产业化不断推进，关注各公司Q3预收款情况。基础农产品方面，7月USDA报告玉米全球产量调增，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，2024年3月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。
　　宠物：外销方面，随海外去库结束出口数据逐步改善，据海关数据，2024年1-6月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%；内销方面，618大促落下帷幕，各大平台宠物行业均取得亮眼的增长，持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险