三中全会决定深化生态体制改革，节水指导意见提出加快产业整体发展。1、三中全会决定要求深化生态文明体制改革，促进公共事业市场化改革，提出完善生态文明基础制度和管理治理体系，促进低碳发展。通过推进生态环境治理责任体系、监管体系、市场体系、法律法规一体式发展，能够协同绿色低碳产业完成降碳减污目标。同时，公共事业市场化改革有助于提升环节配置效率，弥补垄断环节市场失灵。综合来看，三中全会决定继续推进生态文明体制建设，并加快公共事业市场化改革，有助于公共事业健康良性发展，推荐关注公共事业、能源、生态环保多方面投资机会。2、发改委等五部门发布《关于加快发展节水产业的指导意见》，推进目前节水机制全面落地实行，限制耗水行业并着力推动高质量节水产品、装备和服务行业发展。法律制度完善、财税政策的力度提升和总体要求的明确使节水产业整体加速，高耗水产业运营成本上升，将与节水产业进一步绑定。同时，《意见》提出完善节水市场机制，全面实行非居民用水超定额累进加价和居民生活用水阶梯水价制度，推荐关注具有高端创新能力的节水装备、服务企业和水务龙头企业洪城环境、兴蓉环境、重庆水务。
　　当周碳交易行情：本周（7.22-7.26）全国碳市场综合价格行情为：最高价91.60元/吨，最低价87.17元/吨，收盘价较上周五上涨3.37%。本周挂牌协议交易成交量30.26万吨，总成交额2730.67万元；大宗协议交易成交量80万吨，成交额7347.40万元。本周全国碳排放配额总成交量110.26万吨，总成交额1.01亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.67亿吨，累计成交额271.27亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）低碳发展。国家发展改革委发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》；2）空气改善。《安徽省空气质量持续改善行动方案》发布；3）排放控制。湖北省生态环境厅等12部门联合印发《湖北省甲烷排放控制行动方案》。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为-3.07%、创业板指涨幅为-3.82%，环保板块（申万）涨幅为0.95%，跑赢上证综指4.01%，跑赢创业板4.77%；公用事业涨幅为1.14%，跑赢上证综指1.93%，跑赢创业板2.68%。环保子板块涨幅：监测（0.45%）、水处理（5.24%)、水务运营（2.74%）、节能（2.51%）、大气（-0.83%）、固废（0.07%）。A股环保股中涨幅前三的个股为国中水务（61.94%）、三聚环保（11.89%）、津膜科技（11.64%），跌幅前三的个股为东旭蓝天（-22.88%）、卓越新能（-10.73%）、中创环保（-10.34%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。