本报告导读：
　　7月23日，印度总理莫迪领导的联合政府正式提交2024年大选后的首份中央财政预算。预算案显示，莫迪新政府将提供两万亿卢比（约合239亿美元）的一揽子计划来增加就业、刺激经济。新预算案政策主要包括缩减政府赤字，压制股市投机，鼓励FDI，继续推进基建和制造业发展等。尽管财政预算案引发市场震荡，从配置的角度而言，我们依然维持印度权益资产标配的观点。
　　摘要：
　　莫迪新政府组建完成，印人党在新政府中仍处于绝对主导地位。7月23日，印度总理莫迪领导的联合政府正式提交2024年大选后的首份中央财政预算。预算案显示，莫迪新政府将提供2万亿卢比（约合239亿美元）的一揽子计划来增加就业、刺激经济。新预算案政策主要包括缩减政府赤字，压制股市投机，鼓励FDI，继续推进基建和制造业发展等。目前基于我们的宏观因子体系，印度的经济基本面韧性仍存。从配置的角度而言，我们依旧维持印度权益资产标配的观点。
　　印度政府提高资本利得税主动为资本市场投机交易降温，引发市场震荡，出现股债汇三杀。在预算案公布之后，印度股市直线跳水，Nifty50指数一度下跌1.8%，SENSEX30指数一度跌1.5%，但随后跌幅迅速收窄。债市同时出现下跌。而上半年表现相对坚挺的卢比对美元汇率盘中则创下83.6788的历史新低。
　　新关税政策将调降金银等贵金属关税。印度市场对黄金的强劲需求可能会支撑全球金价，可能增加的贸易逆差将给卢比带来贬值压力，但是综合考虑我们认为卢比继续贬值的风险较小。
　　印度政府将通过降税和简化制度等方式进一步增加印度市场对于国际投资者和跨国公司的吸引力。考虑到中资企业和国际跨国公司在印度市场屡屡“受挫”的经历，中国企业除了要关注业务和利润等商业问题外，还应该对国际和当地政治形势的变化有充分的研究，提早做好风险预案，规避不必要的损失。
　　风险因素：印度高层政治寿命的不确定性、地缘政治不确定性加剧、海外直接投资风险、历史经验具有局限性。